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11 APALANCAMIENTO


Enviado por   •  8 de Julio de 2015  •  4.633 Palabras (19 Páginas)  •  384 Visitas

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437

Capítulo

11

Apalancamiento y estructura

de capital

O B J E T I V O S D E A P R E N D I Z A J E

Analizar el apalancamiento, la estructura

de capital, el análisis del punto de equilibrio,

el punto de equilibrio operativo y el

efecto de los costos cambiantes en éste.

Comprender el apalancamiento operativo,

financiero y total, así como las relaciones

entre ellos.

Describir los tipos de capital, la evaluación

externa de la estructura de capital, la estructura

de capital de empresas no estadounidenses

y la teoría de la estructura de

capital.

OA3

OA2

OA1 Explicar la estructura de capital óptima

usando una perspectiva gráfica de las funciones

de los costos de capital de la empresa

y un modelo de valoración de crecimiento

cero.

Analizar el método EBIT-EPS para seleccionar

la estructura de capital.

Revisar el rendimiento y el riesgo de las estructuras

de capital alternativas, su vinculación

con el valor de mercado y otros aspectos

importantes relacionados con la estructura

de capital.

OA6

OA5

OA4

Administración: usted debe comprender el apalancamiento

de tal manera que pueda controlar el riesgo y

acrecentar los rendimientos para los propietarios de la

empresa, y entender la teoría de la estructura de capital

para tomar decisiones sobre la estructura de capital óptima

de la empresa.

Contabilidad: usted debe comprender cómo calcular y

analizar el apalancamiento operativo y financiero, y familiarizarse

con los efectos de las diversas estructuras de capital

en los impuestos y las ganancias.

Marketing: usted debe entender el análisis del punto de

equilibrio, el cual utilizará en las decisiones de precios y

viabilidad de los productos.

Operaciones: usted debe comprender el impacto de los

costos operativos fijos y variables en el punto de equilibrio

de la empresa y su apalancamiento operativo porque

estos costos producen un impacto importante en el riesgo

y rendimiento de la empresa.

Sistemas de información: usted debe entender los tipos

de capital y qué es la estructura de capital, porque proporcionará

gran parte de la información que la administración

requiere para determinar la mejor estructura de

capital de la empresa.

A través de las disciplinas Por qué debe interesarle este capítulo

El apalancamiento implica el uso de costos fijos para acrecentar los rendimientos.

Su uso en la estructura de capital de la empresa tiene el potencial de aumentar su

rendimiento y riesgo. El apalancamiento y la estructura de capital son conceptos muy

relacionados que se vinculan con las decisiones del presupuesto de capital a través del

costo de capital. Estos conceptos se usan para disminuir al mínimo el costo de capital

de la empresa e incrementar al máximo la riqueza de sus propietarios. Este capítulo

analiza los conceptos y las técnicas del apalancamiento y la estructura de capital, y la

manera en que la empresa las utiliza para crear la mejor estructura de capital.

Apalancamiento

El apalancamiento se deriva de la utilización de activos o fondos de costo fijo para

acrecentar los rendimientos para los propietarios de la empresa. Por lo general, el aumento

del apalancamiento incrementa el rendimiento y riesgo, en tanto que la disminución

del apalancamiento los reduce. La cantidad de apalancamiento que existe en la

estructura de capital de la empresa, es decir, la mezcla de deuda a largo plazo y capital

propio que ésta mantiene, afecta de manera significativa su valor al afectar al rendimiento

y riesgo. A diferencia de algunas causas de riesgo, la administración tiene un control

casi completo del riesgo introducido por medio del uso del apalancamiento. Debido a su

efecto en el valor, el administrador financiero debe entender cómo medir y evaluar el

apalancamiento, en particular al tomar las decisiones de la estructura de capital.

Los tres tipos básicos de apalancamiento se definen mejor con relación al estado

de resultados de la empresa, como se observa en el formato general del estado de resultados

que presenta la tabla 11.1.

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