ALCANCES Y LIMITES DE LA POLÍTICA MONETARIA EN EL CONTROL DE LAS CRISIS FINANCIERAS

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UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE MEXICO

FACULTAD DE ECONOMIA

MATERIA: TEORIA MONETARIA Y POLÍTICA  FINANCIERA

ALUMNO: TENORIO MENTADO RAÚL

PROFESOR: PAULO HUMBERTO LEAL VILLEGAS

PROFESOR ADJUNTO: FERNANDO LARIOS

ENSAYO: “ALCANCES Y LIMITES DE LA POLÍTICA MONETARIA EN EL CONTROL DE LAS CRISIS FINANCIERAS”

SEMESTRE 2015 ll

Alcances y límites de la política Monetaria en el control de las crisis financieras.

Introducción:

En este ensayo se abordaran brevemente dos aspectos que han influido directamente con el incremento de las crisis en los últimos años, como la crisis de los países latinoamericanos, las crisis de los llamados “tigres asiáticos”, la crisis de las empresas punto com y más recientemente la crisis hipotecaria.

El primer aspecto que ha permitido o ha facilitado que estas crisis tomen forma y golpeen tan contundentemente la economía mundial, es precisamente la pérdida de control de los mercados financieros entendiendo esta situación como la desregulación financiera y la globalización de los mercados financieros, lo cual ha hecho que las crisis no solo sean agudas sino que se expandan a todo el mundo.

El segundo aspecto es aún más problemático y profundo y es la respuesta al porque los capitales acuden tan fervientemente a los mercados financieros ocasionando una y otra vez crisis, esta razón es la falta de ganancias en el sector productivo o real de la economía, ya que no existe actualmente ningún mercado de producción real que genere ganancias lo suficientemente altas y que tenga la capacidad de absorber la enorme cantidad de capitales circulantes como para hacerlo atractivo.

Bajo este esquema de factores que podemos llamar estructurales de la economía nos preguntamos ¿la política monetaria tiene el alcance para ser determinante en la conducción de la economía o es un factor con una injerencia de fondo poco representativa? ¿Dónde se inserta efectivamente la política monetaria y cuál es su impacto real contra las crisis?

Política Monetaria

El mecanismo por medio del cual la política monetaria influye sobre la economía es la tasa de interés, dependiendo los objetivos que se persigan ya sea control inflacionario reduciendo la oferta monetaria como es el caso de México, o una política monetaria expansiva que busque dinamizar las transacciones aceptando cierto nivel de inflación, serán las decisiones que se tomen respecto a la tasa de interés.

Una correcta ejecución de la política monetaria puede tener efectos muy positivos sobre la economía, particularmente si las decisiones que se toman concuerdan con el ciclo económico, es decir, pueden impulsar el momento de la expansión o hacer menos estrepitosa la recesión pero vale la pena analizar porque el control de la política monetaria no ha sido capaz de prevenir o controlar la reciente ola de crisis financieras que se han gestado en los últimos años.

Para desarrollar este análisis se abordaran dos argumentos de porque las crisis financieras se han presentado con cada vez mayor frecuencia y gravedad, para posteriormente retomar el papel de la política monetaria ante el escenario planteado.

Desregulación y globalización Financiera.

El proceso de desregulación y globalización financiera contemporáneo fue relativamente rápido y se pueden enunciar algunos acontecimientos determinantes para su manifestación.

Marichal (2010) refiere que el despegue de la globalización financiera contemporánea fue una consecuencia de transformaciones sufridas en el mercado de Londres a partir de 1986 y que se difundieron a escala internacional.

Algunas de estas transformaciones fueron la aplicación de nuevas tecnologías que revolucionaron las transacciones a nivel local y global. La apertura de la conservadora bolsa inglesa a una multitud de empresas financieras internacionales, aunado al hecho de que Londres tenía un predominio tradicional como un mercado de diversos activos financieros.

Esta nueva dinámica de apertura de los mercados financieros, creación de nuevos instrumentos comerciables y la implementación de tecnologías particularmente computacionales y de telecomunicaciones pronto se extendió a todos los mercados del mundo, desde Europa hasta América y Asia.

Si bien es cierto que este proceso marcadamente se inició en Londres dadas las características y la trayectoria de sus mercados financieros, es necesario mencionar que por varias razones los mercados financieros de Nueva York- y demás centros financieros de Estados Unidos- seguían disfrutando de más profundidad financiera y volumen de transacciones en términos comparativos. Es decir, el estadounidense era, por si solo, mayor que todos los demás mercados de capitales en el mundo juntos. (Marichal, 2010).

Esta es una de las razones por las que Estados Unidos tuvo especial importancia en este proceso y una de sus contribuciones a la desregulación financiera fue la derogación de la Ley Glass-Steagall (cuyo objetivo era marcar límites claros al sector financiero- bancario y evitar la especulación para evitar que se produjera otra crisis como la de 1929) a favor de la ley Gramm- Leach- Bliley que permitía acciones especulativas y de alto apalancamiento, iniciando con ello un fuerte proceso de desregulación financiera que al igual que la globalización financiera Londinense, se extendería a todos los mercados, generando un ambiente de alto riesgo y fomentando la toma de decisiones precipitadas en pos de obtener grandes ganancias en el corto plazo.

Debilidad de la estructura productiva.

Siguiendo la línea de análisis de la importancia de Estados Unidos siendo aún una de las economías más representativas a nivel mundial, hacia finales de los noventa la estructura económica de Estados Unidos se transformó acentuando una dinámica acelerada de obtención de ganancias en el corto plazo sin considerar los consiguientes obstáculos para la acumulación en el largo plazo (Leal, 2015).

Estados Unidos inicio un proceso de fragmentación de su estructura productiva, en su caso particular aprovechando su estrecha relación con México para abaratar la producción de sus mercancías exportando sus procesos productivos principalmente de maquila para poder contratar mano de obra mexicana más barata que en Estados Unidos.

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