Gestión Financiera de la empresa

PRUEBA DE EVALUACIÓN 2. MÓDULO 3, 4 y 5

Presentación y objetivos

En esta prueba pretendemos que el estudiante conozca, por un lado, el coste de capital de las diferentes fuentes de financiación, y por otro, la estructura de capital óptima y la relevancia política de dividendos.

Criterios de evaluación

La presenta prueba de evaluación consta de 10 preguntas con valor de 1 punto cada una.  

Formato y fecha de entrega

El nombre del archivo tendrá el siguiente formato: "Gestión Financiera_PEC2_Apellido1_Apellido2_Nombre.doc". Los apellidos se escribirán sin acentos.

Por ejemplo, el estudiante Alfred García Sans pondría el siguiente nombre a su archivo de la PEC2 de Gestión Financiera para la empresa: Gestion_Financiera_PEC2_Garcia_Sans_Alfred.doc ".

Sobre todo, por favor, envíe los archivos de Word en formato. Doc o en pdf, y no en formato. Docx (Word de Office Windows Vista). Si tiene Word Windows Vista sólo tienes que guardar el documento en el formato del programa antiguo: guardar como … y elige el formato. doc.

ENUNCIADO

PARTE I. Verdadero o falso. Razonar.

1) Según el modelo de Capital market line la relación riesgo-oportunidad de las carteras que confeccionan todos los inversores es lineal.

a) Verdadero

b) Falso

Será verdadero si se cumplen las siguientes condiciones: si todos los inversores se comportan de manera eficiente y maximizan la rentabilidad de sus carteras para un determinado tipo de riesgo, se verifica que, la mejor opción para invertir es siempre combinar título sin riesgo que proporciona una rentabilidad rf y una cartera de mercado compuesta en diferentes proporciones por todos los títulos de acciones que cotizan en aquel mercado. (El riesgo específico de la cartera es nulo).

2) La diferencia entre las rectas de CML y SML es que una hace referencia a los inversores y la otra a los títulos.

a) Verdadero

b) Falso

La CML nos indica dónde se ubican los inversores que se comportan eficientemente, en cambio, la SML nos dice la rentabilidad esperada que deberían proporcionar los títulos.

3) El modelo del PER y el de Gordon-Shapiro proporcionan un valor igual a kp (coste de los fondos propios) cuando la empresa reparte la totalidad de sus beneficios en forma de dividendos.

1. Verdadero
2. Falso

El modelo de Gordon-Shapiro considera que la empresa no reparte la totalidad del beneficio a los accionistas en forma de dividendos (y que la empresa no está endeudada). Por lo tanto, ese beneficio que no reparte le sirve de financiación interna que utilizará para nuevas inversiones y en un futuro crecerá “g”. En el modelo de PER no tiene en cuenta las expectativas de crecimiento, ya que, considera que los beneficios futuros se mantienen constantes.

4) En mercados de capitales perfectos, de acuerdo con M y M, el valor de la empresa depende de las fuentes de financiación escogidas.

1. Verdadero
2. Falso

De acuerdo con Modglianni y Millerel valor de la empresa depende únicamente de la capacidad de los activos de generar ganancias (y de su riesgo o de la clase de rendimientoa la que pertenecen).

5) En la práctica, el reparto de dividendos deseable en una empresa aumenta a medida que aumenta la rentabilidad económica y la liquidez.

1. Verdadero
2. Falso

Es verdadera pero con matices. Hay otros factores que son importantes sobre la decisión de dividendos, como por ejemplo, el entorno, el sector, el crecimiento, la política de retención de beneficios, la estabilidad de beneficios, el acceso y el coste de las diferentes fuentes de financiación o el dividendo pagado con anterioridad.

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