Apalancamiento Financiero
Enviado por kohrokordin • 5 de Junio de 2013 • 513 Palabras (3 Páginas) • 391 Visitas
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente.
CLASIFICACIÓN DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO
a) Apalancamiento Financiero Positivo: Cuando la obtención de fondos proveniente de préstamos es productiva.
b) Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos es improductiva.
Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos llega al punto de indiferencia.
GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por acción de una empresa, el cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF. El GAF a un nivel de utilidades operativas en particular es siempre el cambio porcentual en la utilidad operativa que causan el cambio en las utilidades por acción.
El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) se puede definir como el porcentaje de cambio en las utilidades por acción (UPA) como consecuencia de un cambio porcentual en las utilidades antes de impuestos e intereses (UAII) Para el accionista, o el inversionista, lo que importa es la rentabilidad de es decir, la relación entre las utilidades netas y su capital. La rentabilidad al accionista, (ra) , puede definirse, siendo UN la utilidad neta (después de intereses y de impuestos), y P el monto del patrimonio o inversión de los accionistas, así:
ra=UN ò UN =p* ra P
Al gerente lo que le interesa es la rentabilidad sobre los activos totales, definida así:
Rat=UN ò UN = A * rat
A
donde A es el total de activos. Igualmente, se sabe que por la igualdad de los dos lados del balance, los activos totales son iguales al total de deuda, D, más el patrimonio, P. Reemplazando, se obtiene: ra=rat* A ò ra = rat * D+P =rat* (1+D/p) P P
Lo anterior significa que la rentabilidad al accionista (denominada rentabilidad financiera) es igual a la rentabilidad sobre los activos multiplicada por el apalancamiento financiero, que es como se denomina la relación de la última ecuación, igual a la unidad más el índice de endeudamiento. Para aumentar la rentabilidad de los accionistas es necesario aumentar la rentabilidad sobre los activos, lo que se logra por aumento de pasivos o por disminución
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