Apalancamiento

Introducción

En el siguiente ejercicio veremos y conoceremos otros métodos de analizar resultados de la compañía. Analizaremos casos de Apalancamiento Operativo , Apalancamiento Financiero, y el análisis que se debe tomar con el Valor Económico agregado (EVA)

APALANCAMIENTO

Podemos definir el Apalancamiento dentro Análisis Financiero, como la proporción entre los fondos ajenos de la Empresa con Interés fijo y el total del Capital de la misma.

Es evidente que el grado de Apalancamiento también supone un creciente riesgo para el capital propio. El Apalancamiento puede ser un mecanismo muy útil para potenciar los rendimientos del Capital social: en tal caso, las empresas suelen lanzar grandes emisiones de obligaciones.

El punto de partida para el análisis del apalancamiento es el estado de resultados presentado bajo la metodología del sistema de costeo variable y en el cual deben quedar claramente identificados tres ítems a saber:

- Las ventas

- La utilidad antes de intereses e impuestos o utilidad operativa (UAII)

- La utilidad por acción (UPA)

Adicional a esto debemos tener muy claro los conceptos de Apalancamiento Operativo y Apalancamiento financiero.

APALANCAMIENTO OPERATIVO

Como ya se dijo, surge de la existencia de costos y gastos fijos de operación y se define como la capacidad de la empresa de utilizar dichas cargas fijas con el fin de incrementar al máximo el efecto que un incremento en las ventas puede tener sobre las UAII. (La medida del apalancamiento operativo se denomina grado de apalancamiento operativo GAO.)

Debemos tener en cuenta que entre mas alto sea el Apalancamiento operativo mas alto será el riesgo operativo (Existes muchas definiciones sobre el riesgo operativo, algunas relacionadas con aspectos tales como presencia de ilícitos, fraudes o errores) Pero a favor de ello es que se generaran mas ganancias operativas.

Con dichas ganancias un empresario o inversionista tiene que considerar como llevar el manejo de sus costos fijos. Ya que con ello una empresa comienza a mejorar sus ventas, e inmediatamente sale a rentar oficinas más grandes, comprar enseres más lujosos, adquirir equipo de última tecnología, contratar nuevo personal, etc.

Esto no quiere decir que es malo invertir en la compañía, sino que hay que trazarse ciertas metas para que las ventas iniciales, que fueron las que dieron para adquirir tantas cosas, no disminuyan sino que por el contrario se mantengan o de la posibilidad de aumentar. Es el problema que enfrentan muchas empresas que en momentos de bonanza incrementan sus costos fijos de manera desordenada, y cuando viene una crisis es difícil reducir dichos costos, lo que resta rentabilidad a la empresa, en el mejor de los casos, o incluso la puede llevar a una liquidación o quiebra si no se manejan con cautela.

Para que estos problemas no se generen encuentro que hay empresas que optan

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