La Abenomia

La «Abenomía», una aberración japonesa

POR GUY SORMAN

Día 15/04/2013 - 09.24h

Lo que es más prometedor para Japón es el proyecto de zona libre intercambio, al que Tokio acaba de sumarse

Los economistas están divididos a partes iguales entre los que creen en la reactivación de la economía a través de la creación de moneda -los herederos de Keynes- y los que no creen en ella, que son los discípulos de Milton Friedman. Los bancos centrales reflejan esta división. En Estados Unidos, el banco federal practica la reactivación desde 2008, mientras que el banco europeo da preferencia a la estabilidad de los precios, ya que considera que el rigor es el requisito para la recuperación. ¿Cómo se puede saber cuál de estas dos tesis es la correcta? A corto plazo, parece que una reactivación podría propiciar una recuperación, pero sería breve y se correría el riesgo de provocar inflación. Y las políticas de reactivación no funcionan en el vacío: no sirve de nada reactivar una economía que no tenga nada que vender y en la que el exceso de normas y de leyes relativas a los impuestos paralizan el espíritu de empresa.

En la práctica, hasta la nueva política japonesa llamada Abenomía, los Gobiernos y los bancos centrales nunca se inclinan hacia un lado o hacia otro: se muestran un poco a favor del rigor y un poco a favor de la reactivación, lo que hace que sea todavía más difícil demostrar que una tesis es correcta y la otra errónea. Pero desde esta semana, los economistas y los dirigentes del mundo entero se fijan en la banca en Japón que ha optado por una reactivación monetaria masiva con la duplicación de la masa monetaria en circulación: algo sin precedentes. El objetivo previsto es la reactivación del consumo, el crédito y las inversiones, y poner fin a 20 años de estancamiento. Esta creación de moneda ya ha logrado hacer que baje el yen, lo que favorece las exportaciones japonesas, en detrimento de los coreanos, que están furiosos y con razón. El Banco de Japón, que ha abandonado su independencia en este asunto para actuar de forma coordinada con el Gobierno, corre el riesgo de crear inflación y una guerra monetaria. ¿Reactivará la actividad? Lo dudamos, ya que el estancamiento japonés se debe a los costes de producción en Japón, muy elevados, que animan a las empresas a producir en otros lugares. La parada, casi total, de las centrales nucleares, sustituidas por importaciones de gas y de petróleo, aumenta aún más los costes de producción, lo que empuja a las fábricas japonesas hacia China y EE.UU.

Por otra parte, este estancamiento japonés es un espejismo estadístico: la población disminuye, y por consiguiente, el Producto Interior Bruto disminuye, mientras que los ingresos por habitante aumentan. Por tanto, los japoneses no perciben

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