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Enviado por gabuh2 • 13 de Septiembre de 2015 • Ensayos • 4.228 Palabras (17 Páginas) • 116 Visitas
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FINANZAS (V)
GUIA DE EJERCICIOS RESUELTOS
Profesor: Pedro Vargas Figueroa Fecha: 10 de mayo de 2010 Ayudante: Paola Santibáñez Manosalva
1. Circulante 1
Razón | Fórmula | Año 1 | Año 2 | Variación |
Fondo de maniobra | AC-PC | 46 | 85.9 | |
Razón circulante | AC/PC | 118% | 133% | +15% |
Cobertura de AC | FM/AC | 15.5% | 24.5% | +9% |
Cobertura de stock | FM/STOCK | 37.7% | 61.4% | +23.7% |
Cobertura de clientes | FM/Clientes | 27.1% | 41.9% | +14.8% |
Razón circulante (funcional) | 118% | 133% | Irrelevante | |
Prueba ácida | (AC – Stock)/PC | 69.7% | 79.5% | +9.8% |
Razón de disponible | Disponible/PC | 2% | 1.9% | -0.1 |
- El fondo de maniobra se incrementa, pero la variación absoluta no indica nada, pues lo que interesa es la cobertura.
- La razón circulante nos informa que aumenta la sobrecobertura en 15%, de 18% a 33%. Como no existen extrafuncionales, la razón circulante de activos funcionales es irrelevante.
- Aumenta la cobertura del fondo de maniobra sobre el activo circulante en 9%
- Lo mismo ocurre con la cobertura de clientes, que pasa de 27% a 42%.
- También mejora la cobertura de los stocks en 23.7%
- Mejora la prueba ácida ya que se pasa de un 70% a un 80% de las deudas a corto plazo que son cubiertas con los recursos más líquidos.
- La razón de disponible cae levemente, pero no tiene mayor importancia desde el punto de vista de la solvencia de capacidad.
⇒Mejora la solvencia de capacidad de la empresa durante el período analizado
2. Económico 2
Índice | Fórmula | Año 1 | Año 2 |
Rendimiento Técnico [RT] | RNE/Activo Funcional Neto | 15.69% | 8.6% |
Rentabilidad Financiera [RF] | RPGF/Total capital propio | 19.68% | 4.7% |
Rentabilidad Global [RG] | RNT/Total capital propio | 28.1% | 12.1% |
Descomposición de Dupont | ||
Año 1 | Año 2 | |
RT = Margen Explotación*Rot. de Activos | 15.56% *1R | 7.26% * 1.18R |
RF = Margen PGF*Rot. de Kpr | 11.7% * 1.68R | 2.73% * 1.72R |
RG = Margen Total*Rot. de Kpr | 16.7% * 1.68R | 7% * 1.72R |
Comentarios:
El rendimiento técnico disminuye debido a que el margen de explotación se reduce por la mitad, pues la rotación de activos experimenta una leve alza.
La rentabilidad financiera también disminuye, y se debe a la fuerte disminución del margen post gastos financieros, ya que la rotación del capital prácticamente se mantiene.
La rentabilidad global también cae debido a la disminución fuerte del margen total.
En ambos años el apalancamiento global es positivo, lo que significa que las actividades y/o inversiones extrafuncionales ejecutadas fueron provechosas.
En el año 1 el apalancamiento financiero es positivo, significando que la política de endeudamiento fue beneficiosa. Al contrario, en el año 2 el apalancamiento es negativo, no fue conveniente endeudarse.
El costo medio del dinero, es decir, el costo promedio de los créditos contraídos por la empresa, en el año 1 fue del 8%. Las inversiones financiadas por tales recursos rindieron un 15.69% (rend. Técnico). Será conveniente endeudarse siempre y cuando el costo de los recursos no sobrepase el rendimiento técnico.
Para el año 2, el costo medio del dinero es 11.8%, menor al rendimiento de las inversiones financiadas con tales recursos.
3. Patrimonial Dinámico (cuadro de fuentes y usos)
Movimiento de Activos | Movimiento de Pasivos | ||
Disponible Documentos en cartera Descuento de letras Morosos Deudores varios Producto acabado Producto en curso Materia prima Herramientas Maquinaria e instalaciones Construcciones Cuenta corriente socio AB Acciones no relacionadas | -10 +120 +80 -30 -20 -10 +20 +30 +70 +200 +200 -120 +30 | Proveedores MP Letras descontadas Acreedores varios Bancos Impuestos Dividendos Créditos prendarios Créditos hipotecarios Cuenta corriente socio CD Depreciación acumulada Capital social Reservas Provisiones varias | -80 +80 -60 +60 +10 +30 +120 +70 +80 +100 +120 +50 -20 |
TOTAL | 560 | TOTAL | 560 |
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