Finaanciamiento

Ejemplo de financiamiento a mediano plazo:

La familia Mendieta decidió crear una pequeña empresa de manufactura de muebles; no contaban con el capital suficiente para realizar su proyecto, y por ello para poder conseguir el inmueble, la herramienta y el material para realizar el proyecto, tomaron la decisión de solicitar un financiamiento a mediano plazo al Bancosur S.A. de C.V.B, quien les concedió el crédito de $ 200.000.00 pesos; con la finalidad de formalizar dicho financiamiento, el representante general firmó 18 pagarés que cubrirían la deuda, con un 4% de interés mensual en caso de retraso en el pago.

Adquirieron el material, y comenzaron a fabricar muebles; al pasar seis meses de iniciado el negocio, comenzaron a tener problemas para pagar el dinero prestado, y decidieron asociarse con otra familia de carpinteros, logrando con los fondos adicionales fabricar suficientes muebles como para vender los muebles a una mueblería renombrada; de ahí en adelante los pedidos comenzaron a elevarse y la recuperación de la deuda pudo solventarse en el plazo pactado en el contrato de financiamiento realizado entre la familia Mendieta y Bancosur S.A de C.V.B

- Fuentes Internas de Financiamiento (Inversión)

-Incremento de Pasivos Acumulados

-Utilidades Reinvertidas

Fuentes internas -Aportaciones de los Socios

-Venta de Activos

-Depreciaciones y Amortizaciones

-Emisión de Acciones

Las fuentes internas de financiamiento.

Son fuentes generadas dentro de la

misma empresa, como resultado de sus operaciones y promoción, dentro de las

cuales están:

•

Incrementos de Pasivos Acumulados

: Son los generados íntegramente

en la empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser

reconocidos mensualmente, independientemente de su pago, las

pensiones, las provisiones conti

ngentes (accidentes, devaluaciones,

incendios), etc.

•

Utilidades Reinvertidas:

Esta fuente es muy común, sobre todo en las

empresas de nueva creación, y en la cual, los socios deciden que en los

primeros años, no repartirán dividendos, si

no que estos son invertidos en la

organización mediante la programac

ión predeterminada de adquisiciones o

construcciones (compras calendarizadas

de mobiliario y equipo, según

necesidades ya conocidas).

•

Aportaciones de los Socios

: Referida a las aportaciones de los socios, en

el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante

nuevas aportaciones con el fin de aumentar éste.

•

Venta de Activos

(desinversiones): Como la venta de terrenos, edificios o

maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras

•

Depreciaciones y Amortizaciones:

Son operaciones mediante las cuales,

y al paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversión, por

que las provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos de

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FINANZAS II

FUENTES DE FINANCIAMIENTO A MEDIANO Y LARGO PLAZO Y SU COSTO

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la empresa, disminuyendo con esto las ut

ilidades, por lo tanto, no existe la

salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos

•

Emisión de acciones:

Las acciones son títulos corporativos cuya principal

función es atribuir al tenedor de la misma calidad de miembro de una

corporación: son títulos que se expiden de manera seriada y nominativa,

son esencialmente especulativas, quien adquiere una acción no sabe

cuánto ganará, ya que se somete al resultado de los negocios que realice la

sociedad, y de la manera en que la asamblea que realice la sociedad, y de

la manera en que la asamblea decide distribuir los dividendos.

Las acciones pueden ser comunes o preferentes.

Acción.

Es un título de crédito nominativo que representa una de las partes iguales en que

se divide el capital social de una empresa.

Las acciones permiten al inversionista

la posibilidad de participar como socio de una empresa.

Son títulos valor que representan una parte

alícuota

del capital social de una

empresa y que permiten la movilización de un derecho de propiedad sobre bienes

muebles e inmuebles. Esto significa que el propietario de una acción es dueño

de la empresa en la parte proporcional que representa su acción y su importe

representa el límite de la obligación que es

te contrae ante terceros y la empresa

misma.

2.1.2.- Fuentes Externas de Financiamiento (Pasivo)

Por otro lado existen fuentes externas

de financiamiento, y son aquellas otorgadas

por terceras personas tales como:

-Proveedores

-Anticipo de clientes

Fuentes externas -Bancos (créditos, descuento de documentos)

-Acreedores diversos (arrendamiento financiero)

-Público en general (emisión de obligaciones, bonos, etc.)

-Gobierno (fondos de fomento y garantía)

En términos financieros al uso de las fuentes externas de financiamiento se le

denomina "Apalancamiento Financiero". A mayor apalancamiento, mayor deuda,

por el contrario, un menor apalancamient

o, implicaría menos responsabilidad

crediticia.

En general, el "Apalancamiento" es ventaj

oso para la estructura financiera de las

empresas, siempre y cuando se utilice en fo

rma estratégica, por ello, respecto a

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FUENTES DE FINANCIAMIENTO A MEDIANO Y LARGO PLAZO Y SU COSTO

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las decisiones de financiamiento, es conveniente e importante que se tengan

políticas para la selección de la fuente que mas convenga, según las necesidades

especificas, y considerando siempre la "C

arga financiera" que ello implique. Ahora

bien, un adecuado "Apalancamiento" incrementa las utilidades; En contraposición,

un excesivo apalancamiento lo único que

provoca es poner en

manos de terceros

a la empresa.

Una fuente externa importante, en especial en el comercio mayorista y detallista,

son los créditos de proveedores por concepto de compra de materias primas y

mercancías. Estos créditos se otorgan de manera informal sin contratos. De igual

forma ocurre con los anticipos de clientes, que son cantidades que nos entregan

de manera anticipada los clientes por concepto de compra de materiales o

mercancías.

Otra fuente externa de financiamiento muy importante es la representada por las

instituciones bancarias, quienes otorgan créditos a corto, mediano y largo plazo;

los primeros en forma de créditos directos o de avío, los cuales se otorgan sin la

necesidad de garantía; los dos últimos

por lo general son créditos denominados

"Refaccionarios" y para los cuales es neces

ario alguna garantía hipotecaria. En

ocasiones las empresas necesitan recurs

os inmediatos, una forma de obtenerlos

es descontando documentos en

el banco, quien a cambio de una comisión será el

encargado de hacer efectivos dichos doc

umentos; de igual forma podemos hacer

uso del factoraje financiero.

La depreciación es la disminución en el valor de mercado de un bien, la disminución en el valor de un activo para su propietario, o la asignación del costo de uso o demerito de un activo a lo largo de su vida útil (duración).

Depreciación: es una disminución en el valor de la propiedad debido al uso, al deterioro y la caída en desuso.

Existen varias razones por las cuales un activo puede disminuir su valor original. De esta manera una màquina puede estar en perfecto estado mecánico, puede valer considerablemente menos que cuando era nueva debido a los adelantos técnicos en el campo de la maquinaria. Sin tomar en cuenta la razón de la disminución del valor de un activo, la depreciación debe ser considerada en los estudios de ingeniería económica.

El mayor efecto de la depreciación en los cálculos de la ingeniería económica se observa en lo que se refiere al impuesto sobre la renta.

Es decir, los impuestos sobre la renta se pagan sobre la entrada neta menos la depreciación; por lo tanto, esta disminuye los impuestos pagados y permite que la compañía retenga algo de sus ingresos para el reemplazo de equipos y para realizar inversiones adicionales.

A continuación de definen algunos términos comúnmente utilizados en depreciación. La terminología es aplicable a corporaciones lo mismo que a individuos que poseen activos depreciables.

Costo inicial: También llamado base no ajustada, es el costo instalado del activo que incluye el precio de compra, las comisiones de entrega e instalación y otros costos directos depreciables en los cuales se incurre a fin de preparar el activo para su uso.

Periodo de recuperación: Es la vida depreciable, n, del activo en años para fines de depreciación (y del ISR). Este valor puede ser diferente de la vida productiva estimada debido a que las leyes gubernamentales regulan los periodos de recuperación y depreciación permisibles.

Valor de mercado: Es la cantidad estimada posible si un activo fuera vendido en el mercado abierto. Debido a la estructura de las leyes de depreciación, el valor en libros y el valor de mercado pueden ser sustancialmente diferentes.

Tasa de depreciación: También llamada tasa de recuperación, es la fracción del costo inicial que se elimina por depreciación cada año. Esta tasa puede ser la misma cada año, denominándose entonces tasa en línea recta, o puede ser diferente para cada año del periodo de recuperación.

Valor de salvamento: Es el valor estimado de intercambio o de mercado al final de la vida útil del activo.

Propiedad personal: Está constituida por las posesiones tangibles de una corporación, productoras de ingresos, utilizadas para hacer negocios. Se incluye la mayor parte de la propiedad industrial manufacturera y de servicio: vehículos, equipo de manufactura, mecanismos de manejo de materiales, computadores, muebles de oficina, equipo de proceso de refinación y mucho más.

Propiedad real: Incluye la finca raíz y las mejoras a ésta y tipos similares de propiedad, por ejemplo: edificios de oficinas, estructuras de manufactura, bodegas, apartamentos. La tierra en sí se considera como propiedad real, pero no es depreciable.

Convención de medio año: Supone que se empieza a hacer uso de los activos o se dispone de ellos a mitad de año, sin importar cuándo ocurren realmente tales eventos durante el año.

El valor en libros de un activo se refiere a la diferencia entre su costo original y la cantidad total de depreciación cargada hasta la fecha. Es decir, el valor en libros representa el valor actual de un activo tal como aparece en los libros de contabilidad.

Ya que la depreciación se carga una vez al año, el valor en libros se calcula al final del año y de esta manera se mantiene paralelo a la convención de fin de año utilizada anteriormente. El valor en libros nunca se tiene en cuenta en los estudios de ingeniería económica sobre tributación.

El valor comercial de un activo se refiere ala cantidad de dinero que se puede obtener por el activo si fuese vendido en el mercado libre. En algunos casos el valor comercial tiene muy poca relación con el valor en libros. Por ejemplo, los edificios comerciales tienden a aumentar su valor comercial, mientras que el valor en libros disminuye debido a los gastos de depreciación. Al efectuar comparaciones de ingeniería económica el valor que se debe tener en cuenta es el comercial

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