CREDITMETRICS

1. Introducción a CreditMetrics 

1.1 ¿Qué es CreditMetrics? 

CreditMetrics es el primer modelo de cartera fácilmente disponible para evaluar el riesgo de crédito. El CreditMetrics

Permite a una empresa consolidar el riesgo de crédito en toda su organización y proporciona un

Declaración de valor en riesgo (VaR) debido al crédito causado por mejoras, rebajas e incumplimientos.

CreditMetrics será útil para todas las compañías en todo el mundo que llevan el riesgo de crédito en el curso de su negocio.

Ness. Proporciona una metodología para cuantificar el riesgo de crédito en una amplia gama de instrumentos,

Préstamos tradicionales, compromisos y cartas de crédito; Instrumentos de renta fija; Contratos comerciales

Tales como créditos comerciales y créditos; Instrumentos basados ​​en el mercado, tales como swaps, forwards y

Derivados.

CreditMetrics tiene tres componentes:

•

Una metodología para evaluar el valor en riesgo de la cartera (VaR) debido a cambios en el crédito de los deudores

calidad. Esto se explica completamente en el documento técnico de CreditMetrics que está disponible gratuitamente

De la Internet (http://www.jpmorgan.com) o de JP Morgan y los copatrocinadores en

Formulario impreso

•

Un conjunto de datos que también está disponible gratuitamente desde Internet

•

Un paquete de software (CreditManager ™) que implementa la metodología de CreditMetrics,

Que se pueden comprar a JP Morgan y los copatrocinadores

CreditMetrics se basa en, pero difiere significativamente, de la metodología de medición de riesgo desarrollada

Por JP Morgan para la medición, gestión y control del riesgo de crédito en sus propias actividades.

1.2 ¿Cuál es el objetivo de CreditMetrics? 

JP Morgan desarrolló CreditMetrics para:

•

Crear un punto de referencia para la medición del riesgo de crédito : Sin un punto de referencia común para

Riesgo de crédito, es difícil comparar diferentes fuentes y medidas de riesgo. CreditMetrics pro-

El criterio para medir estos riesgos, haciéndolos comparables.

•

Promover la transparencia del riesgo de crédito y mejores herramientas de gestión de riesgos, 

Liquidez del mercado : CreditMetrics proporciona una comprensión más precisa y sistemática de los riesgos.

Con ese conocimiento viene la capacidad y mayor voluntad de gestionar los riesgos de manera más activa.

Una metodología transparente y mejores herramientas de gestión de riesgos promoverán mercados más líquidos

Que son esenciales para la gestión eficaz del riesgo.

•

Fomentar un marco de capital regulatorio que refleje más estrechamente el riesgo económico :

Las instituciones reguladas hoy en día están sujetas a requisitos de capital que no reflejan el riesgo económico.

Un modelo de VaR de cartera de crédito puede utilizarse como una herramienta de asignación de capital basada en el riesgo, igualmente

Apropiada tanto para la asignación de capital interno como para la regulación.

•

Complementar otros elementos de las decisiones de gestión del riesgo de crédito : CreditMetrics

Para complementar otras formas más tradicionales de análisis de crédito que son parte integrante de una institu-

Las normas de suscripción y supervisión de crédito. En particular, no hay sustituto para

Análisis de crédito de sonido, y la metodología de CreditMetrics no obvia esta necesidad. CreditMetrics

1.3 ¿Por qué liberar CreditMetrics ahora? 

El riesgo de crédito puede ser el desafío clave de la gestión de riesgos de finales de los años noventa. En los últimos años,

Economía mundial y un ciclo de crédito saludable han creado un entorno empresarial en el que

Número de instituciones están asumiendo formas cada vez más complejas de riesgo crediticio. Por ejemplo:

•

A medida que los diferenciales de crédito continúan reduciéndose, los bancos en mercados de préstamos competitivos

Crédito: La actividad de sindicación de préstamos primarios de los Estados Unidos alcanzó 900.000 millones de dólares en 1996,

Los volúmenes de negociación de préstamos fueron de sólo $ 40 mil millones. En otras partes, esas estadísticas son aún más sesgadas.

•

La proliferación de instrumentos financieros complejos ha creado incertidumbre y

Las exposiciones de contraparte que son significativamente más difíciles de gestionar que las

Instrumentos como los bonos.

•

Dado que los inversores encuentran menos oportunidades en los mercados de tipos de interés y de divisas,

Hacia la mejora del rendimiento mediante la ampliación y el comercio de crédito. En Europa, por ejemplo, la

El mundo post-EMU verá probablemente que los mercados de bonos del gobierno participantes se convierten en mercados de crédito.

•

Una gama cada vez más variada de instituciones es la intermediación y la extensión del crédito. Crédito global

Mercados han experimentado una importante afluencia de fondos de fondos mutuos, planes de pensiones,

Fondos y otros inversores institucionales no bancarios. Del mismo modo, empresas, compañías de seguros

Y sus reaseguradoras están asumiendo una creciente exposición crediticia a través de contratos comerciales,

Seguros y derivados.

•

Recientemente, como en los años ochenta, los sectores de alto rendimiento y de mercados emergentes han crecido significativamente,

Y la securitización de activos a nivel mundial se está extendiendo rápidamente.

A medida que las exposiciones de crédito se han multiplicado y se han vuelto más complejas, la necesidad de

Las técnicas de gestión para el riesgo de crédito también ha aumentado. CreditMetrics proporciona la metodología, da-

Ta y software para satisfacer esta necesidad.

Un sistema de medición de riesgos es de uso limitado si no va acompañado de herramientas para tomar medidas para gestionar

Ese riesgo. Hoy, sin embargo, las herramientas innovadoras de gestión del riesgo de crédito, como los derivados de crédito, evolucionan

Rápidamente. Los derivados de crédito han posibilitado una negociación más activa de los riesgos crediticios sin interferir

Con otros objetivos de negocio, como la gestión de relaciones. Al mismo tiempo, la liquidez del mercado

Préstamos secundarios y créditos de alto rendimiento y de mercados emergentes también está mejorando. CreditMetrics proporciona

El marco necesario para evaluar las operaciones de crédito derivado y otras operaciones de crédito, ya sea para cobertura

O inversión. Al combinar mejores herramientas de negociación de riesgo crediticio con un enfoque de cartera para evaluar

CreditMetrics hace posible una gestión más activa de la cartera

1.4 La importancia del enfoque de la cartera 

CreditMetrics adopta un enfoque de portafolio para el análisis de riesgo crediticio . Esto tiene dos aspectos: primero, los riesgos de crédito

A cada deudor en toda la cartera se actualizan de forma equivalente y se agregan para

A ser tratados de forma consistente, independientemente de la clase de activos subyacente. En segundo lugar, las correlaciones de la calidad crediticia

Los movimientos a través de los deudores se tienen en cuenta. Por consiguiente, los efectos de la cartera - los beneficios

Ción y los costes de las concentraciones - pueden cuantificarse correctamente.

El riesgo de concentración ha sido la causa específica de muchos casos de dificultades financieras (por ejemplo,

Préstamos comerciales en el medio oeste de los Estados Unidos; Préstamos petroleros en Texas; La crisis latinoamericana de los préstamos, etc.). Es solo

En el contexto de un modelo de cartera que el riesgo de concentración puede ser evaluado en cualquier

Nivel intuitivo.

Un enfoque de portafolio permite a los gestores de riesgos:

•

Cuantificar y controlar el riesgo de concentración que surge del aumento de la exposición a un deudor o

Grupos de deudores correlacionados, y que sólo pueden atenuarse mediante la diversificación o el hedg-

En g.

•

Considere las concentraciones a lo largo de casi cualquier dimensión como industria, categoría de calificación, país,

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