Externanlidades

Una externalidad se da cuando tanto la producción como el consumo de un bien o servicio afecta  directamente el bienestar de manera positiva o negativa de terceros que no participa en su compra, venta o consumo, en otras palabras son los costos sociales y/o beneficios sociales que genera a terceros una acción o actividad.

Nos centraremos en lo que es una externalidad negativa, esta se da cuando la actividad de un agente impone costos externos a otros, existe ineficiencia en la asignación de recursos.

En diciembre de 2016, el congreso aprobó por unanimidad la ley que permite a los afiliados de una AFP en edad de jubilación retirar el 95.5% de sus fondos. Entidades púbicas como el ministerio de finanzas, el banco central de reserva y entidades privadas se has mostrado en contra de esta nueva ley.

Este retiro del 95.5% de los fondos pone en riesgo las pensiones y las cuentas fiscales, ya que las personas que retirarían sus fondos están más propensas a gastar todo el dinero precipitadamente generando al Estado un mayor gasto social en una población desprotegida. Ahora podríamos resaltar ciertas repercusiones negativas más importantes como la caída del ahorro, un exceso de liquidez en el mercado de capitales y un efecto negativo en el crecimiento económico potencial. [pic 1]

Con la referida ley, no sólo se reducirían los fondos administrados por las AFP, sino también los de las compañías de seguros (rentas vitalicias). En otras palabras, la ley golpearía el ahorro privado y la disponibilidad de financiamiento de largo plazo a través de los inversionistas institucionales más grandes del país, la principal fuente de liquidez en el mercado de capitales peruano.

El mercado de capitales proporciona una oferta de crédito privado que sirve para financiar el crecimiento económico. Una mayor oferta de fondos, naturalmente, está asociada a menores tasas de interés, lo cual estimula tanto el financiamiento de empresas (proyectos de infraestructura, capital de trabajo, etc.) como de personas (casas, estudios, automóviles, etc.). Un mercado de capitales profundo y líquido, por ende, puede ser un complemento muy potente para canalizar el ahorro de un país hacia la inversión.

Durante el 2016, la rentabilidad nominal anualizada de los fondos de pensiones 1, 2 y 3 de las AFP crecieron 7.87%, 9.94% y 10.46%, respectivamente. El 2015, estos mismos fondos rindieron 5.6%, 5.6% y 2.4%, respectivamente, según la SBS. El salto del 2016 se debió al rendimiento de los mercados bursátiles y de los instrumentos de inversión en el Perú y el exterior.

Para el 2017, se espera un rendimiento similar en cada fondo. Sin embargo, los gerentes de inversiones de AFP Hábitat y Prima AFP advierten sobre cinco factores de riesgo que podrían impactar los fondos que administran, sujetos a renta variable y renta fija, y dependientes del cauce que tomen los siguientes actores relevantes de la economía política mundial.

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