APALAMCAMIENTO

INTRODUCCIÓN

D

entro de las funciones de las Finanzas se encuentra la determinación de las inversiones y cómo se van a financiar. Éstas últimas pueden obtenerse de diversas formas. La mejor combinación de ellas hará posible la consecución del objetivo de la Administración Financiera; es decir, maximizar el valor de la empresa. Una de las herramientas empleadas para analizar la utilización de costos en que incurre la empresa es el apalancamiento. Al hablar de apalancamiento se recuerda al famoso filósofo Arquímedes cuando expresó “dame un punto de apoyo y levantaré al mundo”. A partir de ese momento se empezó hablar de la palanca; herramienta muy importante utilizada en la física-mecánica para levantar las cosas de gran volumen con un menor esfuerzo.

Al utilizar el término de Apalancamiento en las finanzas, se hace referencia al empleo de los costos y cargos fijos con el fin de que una variación en las ventas tenga una mayor amplitud de variación en la rentabilidad. La utilización de apalancamiento trae consigo un mayor rendimiento y un mayor riesgo; entendiéndose éste último, como la capacidad de la empresa para cubrir sus costos fijos. Por consiguiente un mayor uso de apalancamiento traerá consigo una mayor rentabilidad y un mayor riesgo; una menor utilización de éste traerá consigo el efecto contrario.

Los tipos de apalancamiento que veremos son: el operativo y el financiero. El primero tiene que ver con la capacidad que tiene la empresa de emplear los costos de operación fijos para aumenta al máximo los efectos de los cambios en las ventas sobre las UAII. Por otra parte, el apalancamiento financiero como la capacidad de la Empresa para emplear los cargos financieros fijos con el fin de aumentar al máximo los efectos de los cambios en la UAII sobre la UPA.

Para culminar veremos un punto muy importante en la realización de una empresa el cual es; “La importancia de un proceso de planeación dentro de un proyecto de inversión”, ahí abordaremos conceptos acerca de la planificación.

APALANCAMIENTO

E

l apalancamiento se define como la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades por optimizar el aprovechamiento de sus activos fijos y financiamiento recibido para generar utilidades, para los cuales son fundamentales, los costos y gastos fijos en la empresa ya que entre mayores ventas y el no incremento de sus costos y gastos fijos ayudan a una mayor utilidad, caso contrario, entre menos ventas menor utilidad o perdida. Una empresa tiene un alto grado de apalancamiento si un cambio relativamente pequeño en las ventas da por resultado un gran cambio en las utilidades.

Es la capacidad que tiene la Empresa de emplear activos o fondos de costos fijos con el objeto de maximizar las utilidades de los accionistas.

El apalancamiento afecta:

 Rentabilidad: aumentan la utilidad disponible para los accionistas

 Riesgo: incertidumbre que se asocia a la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de pago fijo

Observando el Estado de resultado se puede apreciar que el Apalancamiento Operativo esta en la primera parte del estado de Resultado, y el Apalancamiento Financiero se encuentra en el parte inferior, es decir desde la Utilidad antes de Intereses e Impuestos(UAII) hasta la Utilidad disponible para accionistas comunes.

APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo es la sustitución de costos variables por costos fijos que trae como consecuencia que a mayores niveles de producción, menor el costo por unidad.

El uso de los costos y gastos fijos y el incremento de las ventas ayudan a obtener cambios positivos proporcionalmente mayores en los beneficios totales de una empresa. El apalancamiento operativo se logra, en periodos de expansión económica, con el incremento de los costos y gastos fijos se disminuyen costos y gastos variables.

El apalancamiento operativo varía en cada nivel de producción porque cambia la incidencia que tiene los gastos fijos sobre el total de los gastos; se reduce conforme se incrementa las ventas de la compañía, mientras más alto sea el apalancamiento de la empresa más alto su riesgo.

El grado de apalancamiento operativo de una compañía depende del mayor o menor empleo de los activos asociados con la producción. Entre mayor sea la participación de los activos fijos en la estructura de costos, mayor apalancamiento tendrá esta compañía.

Riesgos

 Entre más apalancamiento operativo tenga una organización más fácil será la volatilidad de la rentabilidad.

 También es no poder tener como empresa la capacidad de cubrir ni siquiera sus costos fijos.

GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)

Es la herramienta que mide el efecto resultante de un cambio de volumen en las ventas sobre la rentabilidad operacional y se define como la variación porcentual en la utilidad operacional originada por un determinado cambio porcentual en ventas.

FORMULAS:

1. GAO =

2. GAO =

DONDE:

Q = Unidades de Producción

P = Precio Unitario

CV = Costo Variables Unitarios

CF = Costos Fijos

CASO PRÁCTICO

La empresa GOTACA S.A. tiene costos de operación fijos, se presenta el Apalancamiento operativo. Un aumento en las venas da lugar a un incremento en una proporción mayor a las UAII. Una disminución en las ventas da lugar a una disminución en una mayor proporción de las UAII, tal cual como se puede apreciar en el Cuadro.

DETERMINACION DE LA VARIACION DE LA UAII

Medición del Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)

1. GAO =

GAO = 100% = 2

50%

2. GAO =

GAO = 300000 [180 – 100 ]

300000(180 – 100) - 12000000

GAO = 2

CONCLUSION:

El GAO significa que en un cambio de 1% en las ventas a partir de la posición de ventas de 300000 unidades causa un cambio de 2% en la UAII.

APALANCAMIENTO FINANCIERO:

El apalancamiento financiero es el efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa como consecuencia del empleo de deuda en su estructura de financiamiento. Indica la relación la variación que existe entre la variación de la utilidad por acción y la utilidad operacional.

En otras palabras, es la medida en la cual una empresa usa el financiamiento por medio de deudas para la realización de sus actividades comerciales.

Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. La variación resulta más que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas.

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente

Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o patrimonio. Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relación entre deuda alargo plazo más capital propio.

Se considera como una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar el Costo por el interés Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las Utilidades de operación de una empresa.

Es decir: los intereses por préstamos actúan como una PALANCA, contra la cual las utilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.

En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la Utilización de fondos obtenidos por préstamos a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una empresa.

Clasificación del Apalancamiento Financiero:

a) Positiva

b) Negativa

c) Neutra

a) Apalancamiento Financiero Positivo: Cuando la obtención de fondos proveniente de préstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

b) Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

c) Apalancamiento

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