Administracion Financiera

Riesgo financiero:

El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización.

Por lo tanto, debe entenderse en un sentido más amplio, el incluirse la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o menores de los esperados. De hecho, habida la posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras en contra del mercado, movimientos de éstos en una u otra dirección pueden generar tanto ganancias o pérdidas en función de la estrategia de inversión.

Aversión al riesgo

Aversión al riesgo es un concepto usado en economía, finanzas y psicología relacionado con el comportamiento de los consumidores e inversores. La aversión al riesgo es la preferencia de una persona a aceptar una oferta con un cierto grado de riesgo antes que otra con algo más de riesgo pero con mayor rentabilidad. Fuera de los campos más matemáticos de la economía y las finanzas, la gente tiene que tomar decisiones sobre cómo enfrentarse a riesgos cada día.

Rendimiento esperado y riesgo de activos individuales

Cada activo tiene sus propias características de riesgo y rendimiento. El conocimiento y la medición de dichas características es necesario para pronosticar su comportamiento futuro en términos de estos dos parámetros. En esta sección se describe la forma en la que puede determinarse el rendimiento esperado de un activo individual y el riesgo asociado con ese rendimiento.

Cálculo del Rendimiento Esperado de un Activo Individual

A partir del comportamiento histórico de los rendimientos de un activo individual o de apreciaciones informadas es posible determinar el rendimiento esperado de tal activo. Este proceso requiere del uso de una técnica denominada Análisis de Escenarios. Para llevar a cabo esta técnica se deben:

1- Plantear una serie de escenarios o situaciones posibles (que generalmente son tres

2- asignar una probabilidad de ocurrencia a cada escenario y

3- determinar el rendimiento que podría generar el activo en cada uno de los casos.

El rendimiento esperado es el promedio ponderado por las probabilidades de ocurrencia de cada escenario de los rendimientos asignados en cada uno de los casos considerados. Esto es:

Donde:

E (kX) = Rendimiento esperado del activo X.

Pi = Probabilidad de ocurrencia del escenario i.

ki = Rendimiento que proporcionaría el activo de ocurrir el escenario i.

Por ejemplo, supongamos que se está tratando de determinar el rendimiento esperado de dos activos el A y el B. El analista considera que el próximo año hay tres escenarios para la economía: una expansión moderada, un crecimiento económico normal o una recesión moderada. Las probabilidades para cada escenario y los rendimientos que podría generar cada uno de los activos en cada uno de los casos se muestran en el Cuadro 4–1. Los rendimientos esperados de los activos A y B son de 8por ciento y 12 por ciento, respectivamente:

E(KA ) = (0.25)(− 6%)+ (0.50)(8%)+ (0.25)(22%) = 8%

E(Kb ) = (0.25)(33%)+ (0.50)(12%)+ (0.25)(− 9%) = 12%

Qué se entiende por un activo de libre riesgo

Un activo libre de riesgo es aquel en el cual el peligro de incumplimiento no existe. Su probabilidad de pago es tan alta que permite ignorar el riesgo de crédito en la decisión de inversión. A través de los años el riesgo se ha medido como la varianza (o la desviación estándar) de los rendimientos. Por tanto, los activos libres de riesgo son los únicos para los cuales esa varianza es nula.

¿Por qué el ser humano compra activos cuando su precio está en máximos y los vende cuando el precio alcanza mínimos? La

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