CAPITAL CORRIENTE DE EXPLOTACIÓN

CAPITAL CORRIENTE DE EXPLOTACIÓN

FÓRMULA: existencias + deudores comerciales - acreedores comerciales

Como podemos ver, el CCE de AENA en estos años nos ha salido positivo. Esto quiere decir que dicha empresa puede hacer frente a los costes incurridos por la financiación de los activos corrientes de explotación. Aun así, es destacable que el CCE de AENA ha ido disminuyendo notablemente con el transcurso de los años y experimenta cierta variación. De esta forma, en 2018, la empresa AENA ha registrado un CCE de 96.586€.

No obstante, esto no quiere decir que este CCE positivo sea mejor que uno negativo, ya que existen empresas con un CCE negativo y no tiene problemas de liquidez. Por tanto, tendremos que completar este análisis mediante el cálculo de los ratios de cobertura y de los períodos medios de maduración.

COBERTURA DE INTERESES

FÓRMULA: EBITDA/ gastos financieros

La evolución de la cobertura de intereses de AENA en los años analizados es bastante notoria, observando que en todos los períodos se supera ampliamente la unidad. Esto quiere decir que presenta menor riesgo de que el EBITDA se agote debido a la carga financiera, es decir, que por cada euro de intereses se ha generado 21,39€ de efectivo procedente de las operaciones.

ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD

FÓRMULA: BAIT/ total activo

Analizamos la rentabilidad económica de AENA y encontramos que el resultado de explotación ha aumentado y el total activo ha disminuido desde 2015-2018. Además, la rentabilidad económica de la empresa ha mejorado considerablemente durante estos años.

En este caso, la rentabilidad económica de AENA (12,97%) es superior a la media del EURIBOR en 2018 (-17,29%). Esto nos muestra una valoración positiva en términos generales, por lo que el rendimiento de la inversión realizada es mayor que la deuda pública.

APALANCAMIENTO FINANCIERO

Rf = Re + (Re - i) * L

Rf = Beneficios antes de impuestos/ capital propio

Re = BAIT/ activo

Ratio de endeudamiento (L) = capital ajeno/ capital propio

Coste medio del capital ajeno (i)

El ratio de endeudamiento nos indica que la empresa ha realizado inversiones por un valor de 1,23 veces más (123%) por cada euros destinado a recursos propios, lo que significa que cada euro de recursos propios ha permitido una inversión de 1,23€.

Entre 2017-2018, el coste medio ha aumentado ligeramente, lo cual no es favorable para la empresa porque este ratio debe ser lo más reducido posible.

Si está endeudada y Re > i  Rf > Re: interesa endeudarse.

En 2018, la rentabilidad económica es mayor que el coste medio de capital ajeno (i) y la rentabilidad financiera es mayor que la rentabilidad económica. Esto supone que a AENA le interesa endeudarse, pero no en exceso, ya que esto le puede provocar problemas para devolver los préstamos, aunque la rentabilidad sea buena.

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