Veronica

tipo de cambio es el número de unidades de moneda nacional (soles) por unidad de moneda extranjera (dólar). En el caso peruano, se refiere al precio del dólar. Cualquier lector coincidirá en que el tipo de cambio ha venido bajando en los últimos años, de modo que ahora tenemos un precio del dólar que equivale al que teníamos, más o menos, en 1997. ¿Por qué tiene este comportamiento y qué efectos tiene?

En primer lugar, tengamos claro el sistema cambiario que tiene el Perú;

un sistema cambiario es una manera de determinar el tipo de cambio y

existen distintos sistemas en el mundo. En el Perú se determina

flotación administrada o sucia, lo que significa que el tipo de cambio

se determina en el mercado, esto es, por la interacción de la oferta y

demanda de dólares pero con intervención del Banco Central de Reserva

(BCR) para evitar fluctuaciones bruscas. Vamos por partes. El lado de

la demanda está compuesto por todos los compradores de dólares,

mientras que el lado de la oferta por todos los vendedores. La única

forma que baje, como lo está haciendo en el Perú, es que se ofrezcan más

dólares que los que se demanda. Compárelo con cualquier bien,

imaginemos tomates. Si se ofrecen más tomates que los que se quieren

comprar, entonces el precio del tomate baja.

Si esto es así, ¿cuáles son las fuentes de la gran oferta de dólares que

hay en el Perú que exceden a la demanda y que hacen que baje el precio

del dólar? Existen varias; las más importantes son los dólares que

provienen del ingreso de capitales al Perú, sean como inversión

extranjera directa, deuda que toma el gobierno o entidades del sistema

financiero, exportaciones, remesas, etc. En un nivel más general, lo que

pasa es que en el mundo existen demasiados dólares. ¿Quién los produce?

El Banco Central de los Estados Unidos, conocido como la Reserva

Federal o simplemente FED. A raíz de la crisis de 2008, la FED ha

producido tres grandes emisiones para inyectarlas a su economía y así

enfrentar la crisis financiera. En otras palabras han sido medidas que

los economistas denominan de política monetaria expansiva pues inundan

el mercado de dólares. Cada emisión se denominó “quantitative easing”,

la última de las cuales fue tratada en un post anterior y ocurrió

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