13. Relación entre el costo de capital y la toma de decisiones de inversión

1. Relación entre el costo de capital y la toma de decisiones de inversión

La relación entre el costo de capital y la toma de decisiones de inversión es muy importante puesto que  este se utiliza para seleccionar inversiones de capital que incrementen el valor del accionista,  considerándose  como la tasa de rendimiento requerida por los proveedores de capital del mercado para invertir su dinero en la empresa, es decir, si el riesgo se mantiene constante, los proyectos con una tasa de rendimiento por encima del costo de capital incrementaran el valor de la empresa y los proyectos con una de rendimiento por debajo del costo de capital disminuirán el valor de la empresa.

Crea un vínculo muy importante entre las decisiones de inversión a largo plazo de la empresa y las riquezas de los propietarios como lo determinan los inversionistas en el mercado.  

1. Capital Asset Princing Model (CAPM)

El modelo CAPM tiene como principal objetivo estimar la rentabilidad de cada activo en función de su riesgo, así como determinar un indicador adecuado que  permita obtener un estimador eficiente del riesgo.

Es importante destacar que en el Modelo CAPM, el riesgo específico o no sistemático no se tiene en cuenta puesto que éste puede reducirse mediante la diversificación. Por tanto, existe una relación creciente (positiva) entre el nivel de riesgo, la beta y el nivel de rendimiento esperado de los activos. Es decir, a mayor riesgo, mayor rendimiento.

1. Riesgo operativo: El riesgo operativo es resultante de la capacidad de la firma para administrar sus costos y gastos fijos operacionales, la empresa debe clasificar sus costos y gastos en fijos y variables y este riesgo se mide con el grado de apalancamiento operativo (GAO), donde se relaciona la contribución marginal con la utilidad operativa y cuyo resultado debe ser mayor que uno.

Riesgo financiero: tiene presencia en la medida en que la organización asume nuevas deudas que implican costos financieros para ellos y, precisamente, trata de medir la capacidad de cumplir con las obligaciones actuales y en perspectiva. El riesgo es medido mediante la relación de las utilidades operacionales y los gastos financieros.

Riesgo total: Este riesgo incluye tanto el riesgo operativo como el riesgo financiero y se determina como un producto del GAO y del GAF. Asumiendo la secuencia del análisis con los criterios anteriores, el grado de apalancamiento total (GAT) debe ser mayor que uno y a mayor valor, mayor nivel de riesgo..

1. Tasa de rendimiento libre de riesgo: La tasa libre de riesgo es la que se desprende de los títulos cuyo nivel de riesgo es bajo, con tendencia a cero, y con una alta probabilidad de recuperación de la inversión y los rendimientos generados.

Tasa de rendimiento del mercado accionario:

 Principios de administración financiera( Lawrence J. Gitman, Elisa Núñez Ramos)

https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/GDFTVID.pdf universidad autónoma de Madrid.

Libro valoración de empresas – Fernando Jaramillo

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