ANUALIDADES

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD.

Es el valor presente de un flujo de pagos futuros iguales, como los pagos que se hacen sobre una hipoteca.

En este caso los valores de flujo de efectivo se mantienen constantes a través de n periodos. El valor presente de una anualidad (VPA) tiene cuatro variables:

1. VPA, el valor del dinero en tiempo = 0.

2. A, el valor de los pagos individuales en cada periodo.

3. i, la tasa de descuento para cada periodo.

4. n es el número de periodos de pago.

Para obtener el VP de una anulidad anticipada, multiplicar la ecuación anterior por (1 + i).

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD CRECIENTE.

En este caso, cada uno de los flujos de efectivo crecen por un factor de (1+g). Similar a la fórmula de una anualidad, el valor presente de una anualidad creciente usa las mismas variables en adición a g, que es la tasa de crecimiento de la anualidad (A es el pago de la anualidad en el primer periodo).

ANUALIDADES ANTICIPADAS.

Una anualidad es anticipada si los pagos se hacen al comenzar cada periodo. Cabe señalar cualquier anualidad se resuelve aplicando apropiadamente la formula general, ya que si se tiene un valor único equivalente a todas las rentas, al termino del plazo esta traslada a cualquier otra fecha con la fórmula de interés compuesto.

PERPETUIDADES:

Una perpetuidad es una serie infinita de flujos de caja, esta serie puede ser constante o crecer a una tasa constante. Las fórmulas para calcular su Valor Presente son muy sencillas.

Ejemplo 1. Calcula el valor de la empresa si a partir del año 6 los flujos de caja libre crecen 5% a perpetuidad (Valor Terminal). El costo de capital es 13.5%.

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Flujo de Caja Libre $ 47.0 28.1 24.8 21.8 21.3

El valor presente en el año 5 de la perpetuidad del año 6 en adelante:

El valor de la empresa:

Corrientes desiguales de flujos de efectivo

Serie de Flujos de Efectivo cuyos montos varían de un periodo al siguiente.

Flujo de Efectivo: término que se designa a los flujos de

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