Ejercicio de aplicación finanzas
Scar SotoExamen9 de Mayo de 2018
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Ejercicio de aplicación
- Considere la empresa chiqui & chiqui S.A con los siguientes estados financieros al 31.12.2017, el impuesto a la renta es del 22,5%, la empresa efectuó hace un año una emisión de bonos por $380.000 al 4,5% con vencimiento a 7 años (a la fecha no se han cobrado cupones).
- El patrimonio se compone de 20.500 acciones comunes con un valor libro de $31 cada una, la empresa exhibe Utilidades Retenidas por $800.000. El rendimiento mínimo exigido por los dueños es del 17%.
- Adicionalmente, la TIR o YTM (Yield To Maturity) de mercado es del 4,5% y las acciones de Armonía & Sinfonía se transan en la Bolsa de Santiago en $47 c/u.
- Calcular el wacc de la empresa.
Estructura Capital | distribución pasivo | ||||
pasivos corrientes | bonos | 380000 | 20,93% | ||
patrimonio | acciones | 635500 | |||
utilidades retenidas | 800000 | ||||
1435500 | 79,07% | ||||
total pasivos | 1815500 |
2.- Reparar en la diferencia entre valor contable y valor de mercado, esto lo obliga a calcular el valor de mercado de la deuda y del patrimonio.
- Cálculo de la deuda a valor de mercado:
- Valor nominal: $380.000
- Tasa cupón: 4,5%
- Vencimiento o madurez: 7 años.
- No se han cobrado cupones.
- TIR o YTM a nivel de mercado: 4,5%
- Cupones de la deuda: $380.000 * 4,5% = $17.100
- Tasa de descuento de los cupones TIR o YTM: 4,5%
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
17100 | 17100 | 17100 | 17100 | 17100 | 17100 | 397100 | |
valor actual | $ 380.000,00 |
3.- Para calcular el valor del patrimonio a nivel de mercado
20500 acciones x valor mercado $47 = $963500
Estructura Capital | distribución pasivo | ||||
pasivos corrientes | bonos | 380000 | 17,73% | ||
patrimonio | acciones | 963500 | |||
utilidades retenidas | 800000 | ||||
1763500 | 82,27% | ||||
total pasivos | 2143500 |
WACC = 0,1773x0,045 x (1-0,225) + 0,8227x0,17 = 14,6%
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