Selección de inversiones

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Rafael Hurtado Coll

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Fuentes de Financiación

Caso Práctico Tema 4

Caso

Una empresa radicada en México debía financiar un importante proyecto valorado en 1.000 millones de pesos mexicanos Para su financiación, el presidente de la compañía estaba pensado en dos opciones

OPCIÓN A) Emisión de un bono perpetuo (participación preferente) que pagase un tipo del 10%. La emisión se realizaría por 1.000 millones de pesos.

El tipo impositivo es del 25% (asumimos que el pago de intereses del bono perpetuo es deducible fiscalmente).

OPCIÓN B) Realización de una ampliación de capital mediante la salida a bolsa. Esta opción implicaba la salida a bolsa de la compañía y la emisión de 10.000.000 acciones (a 100 pesos cada acción). El dividendo estimado de la compañía era de 6 pesos por acción y la tasa de crecimiento del dividendo era del 3%. Los costes de salida a bolsa se estimaban en 0,5 pesos por acción.

Por favor, responda a las siguientes preguntas:

1. ¿Cuál es de las dos opciones es más barata?

Respuesta: La opción más barata es la opción A ya que tenemos como resultado 7.50%.

Y en la opción B el resultado es 9.21%

1. ¿Qué ventajas e inconvenientes tiene la salida a bolsa (opción B)?

Las ventajas que se tendría con la opción B es que puede abrir nuevas alternativas de estructuras de financiación de la empresa, con esto vamos a tener crecimiento y estabilidad en el negocio a medio y largo plazo lo cual nos permitirá reconocimiento publico y visibilidad. A lo largo también el manejo contable se hará de manera transparente y también se puede colocar una política estable de dividendos y beneficios.

Pero también encontramos algunos inconvenientes que son:

1. proporciona liquidez a la acción a un precio objetivo

2.permite la salida de los accionistas que no quieran permanecer en el negocio

3. puede dar solución al problema de la sucesión en empresas familiares

4. posibilita un conocimiento de plusvalías o minusvalías latentes

5. da una mayor protección al accionista minoritario

1. ¿Es mejor para la empresa elegir la opción A o B?

Debería elegir la opción A ya que con esa minimiza el coste de financiación y es lo ideal que busca cada empresa. Además, que permite que se tenga total control de la empresa. Sin embargo, se podría tomar en cuenta la opción b por las propias ventajas de salida de bolsa que hay.

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