Sensibilidad de la Tasa de Interés Real sobre el Consumo: Impacto

Sensibilidad de la Tasa de Interés Real sobre el Consumo: Impacto

de la Política Monetaria Peruana con Agentes Heterogéneos

Alumno: Joseph Navarro choquecahuana Sección:1-Turno Mañana Código: 19120182

Resumen

Modelo de 2 agentes

• DSGE-BVAR para economía abierta y pequeña: estima el impacto de la política monetaria peruana en el consumo agregado. Dos tipos de agentes:

1. “Hogares Keynesianos” no acceden a créditos acotando su restricción presupuestal a

ingresos laborales.

2. “Hogares Ricardianos” tienen acceso al sistema financiero.

• Enfoque bayesiano: información de estudios recientes (priors), con datos reales (posteriors), permitiendo utilizar eficientemente la información de datos. Los priors son apropiados si el modelo es complejo o si hay poca muestra.
• Características propias de la economía peruana: aumento en capital; mercados incompletos; y autoridad monetaria. Se incorpora rigidez de precios a la Rotemberg; competencia monopolística; Curva de Phillips y regla de política monetaria con metas de inflación. Resto del mundo modela las funciones de oferta de activos y demanda de bienes.

¿Cómo se comporta el agente “Ricardiano”? I

A diferencia de los modelos de agentes heterogéneos, el agente representativo o “Ricardiano” captura restricciones de endeudamiento que los agentes enfrentan en algún momento del tiempo tras choques de oferta.

¿Cómo se comporta el agente “Ricardiano”? II

• El sindicato establece de manera óptima los salarios nominales,
• Las familias optimizan su consumo dado los precios,
• Tanto para familias domésticas,

¿Cómo se comporta un agente “No Ricardiano o Keynesiano”?

Bajo el modelo con 2 agentes heterogéneos (TANK): familia “Ricardiana” y familia “Keynesiana”, estos últimos no cuentan con un consumo intertemporal; no tienen activos; y solo consumen sus salarios.

¿Cómo se relacionarían tanto “Ricardianos” como “Keynesianos”?

Por lo tanto, al agregar tanto consumo total como la oferta laboral total, la participación de cada familia “Ricardiana” y “Keynesiana” viene dado por (1 − γ) y (γ) respectivamente, cuya ponderación se encuentra relacionado al acceso al sistema financiero.

Conclusiones

• Con un modelo de agentes heterogéneos, el impacto de las tasas de interés referencial sobre el consumo agregado (Ct) es aproximadamente la mitad que su contrapar inversión (It). El impacto al producto (PBI) es mayor.
• Bajo el modelo de agentes heterogénos, la política monetaria se amplifica principalmente en el canal directo. El canal indirecto es aún incierto dado que la reducción de la inversión de las empresas no es tan considerale en este tipo de modelos (hojas de balance).
• Asimismo, se debe constrastar mejor los impactos sobre la Propensión Marginal a Consumir con bases de las Encuestas Nacionales de Hogares.

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