ADMINISTRACIÓN EN FINANZAS Y NEGOCIOS INTERNACIONALES

ENSAYO Nº3 EXPLICATIVO

NATALIA SIMANCAS ALEAN

BRAYAN DAVID PEREZ ALARCON

DINA CASTRO

MERCADO FINANCIEROS Y DE CAPITAL

UNIVERSIDAD DE CÓRDOBA

FACULTAD DE CIENCIAS ECÓNOMICAS, JURIDICAS Y ADMINISTRATIVAS

ADMINISTRACIÓN EN FINANZAS Y NEGOCIOS INTERNACIONALES

MONTERÍA -CÓRDOBA

2020

Hoy, producto de una pandemia que ha dejado a la economía mundial en un sorprendente estado de suspenso, y los países más vulnerables del mundo sufren daños cada vez más graves. En ausencia de ventas, la empresa debe despedir a los empleados. Los alimentos para hogares sin ingresos adecuados caen gota a gota. La tasa a la que los inversores internacionales abandonan los llamados mercados emergentes, que ha provocado la caída del valor de las monedas y ha obligado a las personas a pagar más por los bienes importados, como alimentos y combustible.

El déficit permanente de la balanza de pagos de la estructura de importación corresponde básicamente a los problemas del excedente de importación global. Por lo tanto, sus ataques no solo deben llevarse a cabo principalmente por medios que tengan un efecto directo en ambos, sino también por los tipos de cambio. Por otro lado, los problemas de supresión de importaciones estructurales, lujosas u ofensivas, el control tecnológico de las importaciones, la diversificación de las exportaciones y el desarrollo de la industria del bebé no pueden resolverse a través de canales de intercambio, que pueden ayudar a atacar a algunos de ellos. Y otras cuestiones, pero inevitablemente requiere esfuerzo. En correspondencia con los instrumentos selectivos, se trata de tasas impositivas múltiples o impuestos y subsidios y las acciones administrativas directas más destacadas.

Las opciones no son solo instrumentos que ofrecen la oportunidad de cubrir o aprovechar los cambios direccionales en el precio del activo subyacente, sino que también permiten evaluar la volatilidad del activo subyacente. En los mercados desarrollados, es posible identificar que los agentes sobrevaloran o infravaloran la volatilidad de las opciones cuyo precio de ejercicio se aleja del precio subyacente o cuyo vencimiento se aleja del presente, lo que resulta en una superficie de volatilidad. Este es un hecho característico y bien conocido que contradice el modelo más exitoso para evaluar las opciones y uno de los supuestos centrales de las finanzas modernas. En vista del bajo desarrollo del mercado de opciones colombiano, este documento tiene como objetivo modelar la superficie de volatilidad en los mercados de divisas, renta fija y variable, para lo cual se utiliza un enfoque teórico basado en el modelo de difusión de salto.

La aplicación del modelo propuesto logró capturar el comportamiento empírico de estos mercados, lo que a su vez resultó en que las superficies de volatilidad obtenidas eran intuitivas y coincidían con lo observado en los mercados desarrollados. Las superficies de volatilidad obtenidas pueden servir como un punto de partida teórico para valorar opciones y ofrecer nuevos productos financieros, mientras que la capacidad del modelo de difusión de salto para capturar eventos extremos puede ser útil para otros fines, como la evaluación de riesgos del mercado.

En cualquier caso, la sociedad gestora será responsable de evaluar la conveniencia de realizar las operaciones anteriores y evaluar su razonabilidad en función de las circunstancias específicas de cada fondo de inversión colectiva. Antes de la fusión, una empresa que administra fondos de inversión colectiva puede invertir directa o indirectamente en las unidades del fondo de inversión colectiva que administra o administra. Estos trabajos son temporales, las opiniones y posibles errores son responsabilidad exclusiva del autor, y su contenido no es vinculante para el Banco de la República o su junta directiva. 120 días calendario después de la publicación.

Según la agencia de calificación, la propagación global del coronavirus ha reducido significativamente la demanda de viajes aéreos en las últimas semanas.

Como resultado, esperamos que los resultados operativos de Avianca Holdings se desvíen materialmente de nuestros supuestos anteriores. La compañía ha tomado medidas inmediatas para gestionar el impacto de la reducción de la demanda mundial de transporte aéreo. Sin embargo, creemos que estas medidas serán insuficientes para compensar el impacto en las métricas crediticias de la compañía, ajustando su liquidez ya estresada.

 La rebaja de la calificación de AVIANCA se debe al deterioro crediticio de la aerolínea como resultado del apalancamiento, la flexibilidad financiera limitada y los altos riesgos de refinanciamiento. La volatilidad macroeconómica y cambiaria en curso en la región asociada con una mayor competencia de los LCC son vientos negativos y cuestionan la capacidad de la compañía para mejorar los niveles de apalancamiento durante 2019.La baja de calificación también responde a la vulnerabilidad de la generación de flujo de efectivo de la compañía, debido a las variaciones en los precios del combustible y los riesgos inherentes de la industria de las aerolíneas. Avianca explicó que la firma calificadora dio 90 días para regresar para hacer una visita de revisión a la aerolínea con el fin de saber si su situación crediticia ha mejorado, entendiendo que están pasando por un proceso de transformación. En caso de observar que la compañía puede refinanciar sus pagarés 2020, se elevaría la calificación. Es importante mencionar que la Junta Directiva autorizó adelantar la transacción de gestión de pasivos de los Bonos Internacionales 2020, que se ejecutará en el momento en que Avianca lo considere apropiado.

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