Analisis CCU Acciones
Enviado por • 24 de Septiembre de 2013 • 452 Palabras (2 Páginas) • 422 Visitas
Compañía Cervecerías Unidas S.A.
(CCU)
F undamentos
• Las clasificaciones de Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) se basan en la sólida
posición que ostenta la compañía en el mercado cervecero chileno, la cual se ha
mantenido a lo largo del tiempo, en la estabilidad de sus operaciones y en su sólida
generación de flujos a pesar de los ciclos económicos. El perfil crediticio de CCU
también se beneficia de su amplia diversificación geográfica y de productos, así
como de la naturaleza estable de la industria en la que participa. Sus indicadores
financieros se mantienen sólidos: el endeudamiento de CCU medido como Deuda
financiera a EBITDA bajó a 1,3x (veces) a diciembre de 2009, mientras que el Deuda
Financiera Neta a EBITDA cayó a 0,5x.
• La clasificación de acciones de CCU se apoya, además, en su consolidada historia
transando en bolsa, y en los altos niveles de patrimonio bursátil (US$2.639
millones), presencia accionaria (100%) y free float (38,3%) que esta presenta con
cifras a mayo de 2010.
• La posición de liderazgo de CCU en el mercado cervecero Chileno se refleja en su
participación de mercado del 85,2%. A pesar de las presiones competitivas por
parte de Cervecería Chile (subsidiaria de Quinsa, propiedad de Ambev), CCU ha
logrado mantener su amplia participación de mercado a través de una extensa red
de distribución directa, su amplio portafolio de cervezas, sólidas estrategias de
comercialización, y el fuerte atractivo de su marca principal, Cristal. El flujo de
caja generado por el área cervezas en Chile entrega estabilidad a las medidas de
protección crediticia de la compañía y sustenta las clasificaciones. Durante el 2009,
el 36% de los ingresos consolidados de CCU y el 51% de su EBITDA fueron generados
por esta división.
• Las clasificaciones de CCU también consideran su diversificación geográfica y por
productos. La compañía tiene una sólida presencia en el sector de bebidas
gaseosas, agua mineral y néctares en Chile. Durante el 2009, CCU fue el mayor
embotellador y distribuidor de agua mineral en Chile, con una participación del
68%, además de posicionarse como el tercer embotellador más grande de gaseosas,
con una participación de mercado estimada del 24%. Por otra parte, la compañía
tiene un portafolio de marcas propias muy rentable, y también embotella, ofrece,
vende y distribuye productos PepsiCo, Inc. y Schweppes Holdings. Las ventas de
gaseosas, agua mineral y néctares representaron el 26% de los ingresos consolidados
y el 19% del EBITDA consolidado de 2009.
• Los flujos de caja de CCU cuentan con la diversificación adicional derivada de Viña
San Pedro Tarapacá, (VSPT), segunda viña productora de vinos en Chile. Este
segmento representó el 16% de las ventas consolidadas y el 11% del EBITDA
consolidado de 2009. Además, la compañía mantiene una fuerte presencia en
Argentina a través de su subsidiaria CCU Argentina, compañía cervecera local con
un 22% de participación de mercado doméstico, que en 2009 generó un 18% de las
ventas y un 12% del EBITDA de CCU.
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