Análisis Financiero - VICESA
Carlos ArtaviaResumen22 de Junio de 2017
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Universidad de Costa Rica
Facultad de Ciencias Económicas
Escuela de Administración Pública
Administración Aduanera y Comercio Exterior
XP-3005 Administración Financiera I
Lic. Gabriela María Araya Cordero
Trabajo Final
Vidriera Centroamericana S.A. (VICESA)
Análisis financiero de la organización
Camacho Rojas Gustavo B21310
Madrigal Monge Emmanuel B03613
Quesada Soto Melany B35491
Rodríguez Esquivel Kevin B35882
Villalobos Mesén Sebastián B37549
Villegas Solano Mariel B37607
III Ciclo 2015
Ciudad Universitaria Rodrigo Facio, viernes 05 de febrero de 2016
I. Índice
1. Introducción y generalidades de la organización 3
2. Balance general: análisis vertical y horizontal 5
2.1. Análisis vertical 5
2.2. Análisis horizontal 6
3. Estado de resultados: análisis vertical y horizontal 7
3.1. Análisis vertical 7
3.2. Análisis horizontal 8
4. Razones financieras: análisis 8
4.1. Liquidez 8
4.2. Actividad 9
4.3. Endeudamiento 12
4.4. Rentabilidad 14
5. DuPont: análisis integral de rentabilidad 16
5.1. Rentabilidad 16
5.2. Actividad 19
5.3. Endeudamiento 21
6. Solidez de la estructura: análisis 22
7. Conclusiones y recomendaciones 25
8. Bibliografía 28
9. Anexos 29
9.1. Análisis vertical y horizontal del Balance General 30
9.2. Análisis vertical y horizontal del Estado de Resultados 31
9.3. Esquema integral de rentabilidad DuPont 32
1. Introducción y generalidades de la organización
El presente análisis financiero de la Vidriera Centroamericana S.A y Subsidiaria (VICESA), ha sido realizado con base en los estados financieros consolidados y auditados para los años terminados en diciembre del 2013 y 2014. El estudio comprende la realización del análisis vertical y horizontal tanto del Balance General como del Estado de Resultados. Así mismo se realizarán los siguientes análisis: integral de rentabilidad (DuPont), razones financieras y finalmente solidez de la estructura para dichos años.
Para todas las empresas, una investigación de sus estados financieros constituye una base importante para: generar capacidades de comprender qué se está haciendo bien y verificar fallos generales que muchas veces pueden ser corregidos mediante directrices adecuadas, dadas después de realizados los análisis.
Es de vital importancia que los análisis financieros sean realizados con información contable previamente auditada. De otra forma, los resultados obtenidos mediante cálculos, así como todo el análisis realizado sería en vano. Dicha información no demostraría adecuadamente las finanzas de la compañía.
El análisis financiero va más allá de sólo un conjunto de variables que pueden ser consideradas como positivas o negativas para la organización. Este constituye una observación general de todas las operaciones que se den en la empresa y los resultados que tales operaciones generan, revelando el comportamiento de la organización. Ahí radica la importancia de no sólo enfocarse en ciertos valores para definir el estado de una empresa. Evidentemente el objetivo al que la empresa haya querido llegar en ese período, es muy probable que motive la presencia de ciertos comportamientos.
Acerca de VICESA[1]
La empresa inició operaciones el primero de octubre de 1978. Forma parte del mercado de envases de vidrio, que son vendidos a la industria para uso en medicinas, alimentos, licores, vinos, cervezas, cosméticos y productos industriales.
La compañía posee un programa de reciclaje en todo el país que ha logrado el acopio de unas 2 mil toneladas de vidrio al mes. En la actualidad cuenta con 628 suplidores como embotelladoras, hoteles, restaurantes, escuelas, hogares de ancianos, entre otros, todo esto para el beneficio del ambiente.
VICESA, se ubica en el distrito de San Nicolás, Cantón Central de la provincia de Cartago, en un terreno cuya extensión es de 18 hectáreas, y posee fuentes de agua y electricidad. Actualmente posee 500 trabajadores y se encuentra certificada con la Norma ISO 9001, lo cual le permite asegurar a su cliente la calidad de su producto, mediante el control de variables críticas en sus procesos productivos.
La producción de VICESA se mantiene en funcionamiento las 24 horas del día y como dato relevante, para el año 2008 se fabricaron 485 millones de unidades. La empresa envía su producto terminado hacia destinos como Estados Unidos, el Caribe y Centroamérica, en la actualidad el 76% de lo que se fabrica en la planta se dirige hacia dichos mercados y el resto se mantiene en Costa Rica.
Mediante este análisis exhaustivo de la rentabilidad, actividad, endeudamiento y solidez de VICESA, se pretende obtener una visión real y completa de la situación financiera que esta posee. Todo esto con el fin de hacer conclusiones y recomendar la toma de decisiones acordes a las necesidades reales y ejecución de cambios pertinentes.
2. Balance general: análisis vertical y horizontal
2.1. Análisis vertical
El análisis vertical según Estupiñan:
“Consiste en determinar la participación de cada una de las cuentas del estado financiero, con referencias sobre el total de activos o total de pasivos y patrimonio para el balance general, o sobre el total de ventas para el estado de resultados.”
(Estupiñan, p.89)
El activo circulante abarca en un monto porcentual del 40.09% en el 2014 con respecto al total de activos, disminuyendo en 0.04% para el año 2014, lo cual denota que su decremento no fue significativo para la empresa, comparando ambos años.
Siguiendo el análisis de la cuenta de otros activos, esta muestra una disminución de 0.05% del año 2013 al año 2014, por posibles ventas de activos que no se encuentran propiamente relacionados con la actividad operativa de la empresa.
En cuanto al pasivo circulante o pasivo corto plazo, este corresponde a un 16.3% del total de activos durante el 2014. Cabe destacar, que aumentó un 0.87% en relación con el año 2013, lo cual produce el crecimiento de las deudas generando un mayor riesgo para la empresa al adquirir activos con dicho financiamiento.
Por otra parte el pasivo a largo plazo corresponde a un 22.72% para el año 2014 con una disminución del 1.8%, con respecto al año anterior, este cambio beneficia a la empresa al tener que pagar menos en posibles intereses y da más solvencia económica para invertir.
De otra manera, el patrimonio presentó un incremento para el año 2014 del 0.15% en relación al año anterior. Por lo tanto, posee un 58.94% del total de activos, lo cual demuestra que el aporte de los socios o las acciones están otorgando a la empresa mayor sostenibilidad y así como también evita que se recurra a entidades externas para solventar el financiamiento de activos.
2.2. Análisis horizontal
En cuanto al análisis horizontal se realiza comparando datos de dos o más periodos, consiste en determinar los cambios, aumento o disminución que se produce de todas las cuentas a analizar. Este se realiza con el fin de mostrar los cambios porcentuales o magnitudes a través del tiempo, para así denotar las tendencias de crecimiento, estabilidad o disminución. (Salas, p.31)
Como primer punto en cuanto a los activos, se denota para el año 2014 un aumento considerable en la cuenta de inversiones y documentos por cobrar largo plazo del 836.88%, por lo tanto brinda a la empresa un respaldo suficiente para afrontar futuras deudas u otras situaciones.
Por otro lado se registra un aumento porcentual del 152.16%, con respecto al año anterior en la cuenta de efectivo e inversiones corto plazo, lo cual ocurrió a causa de un decremento en las cuentas por cobrar del -12.97%, lo cual facilita una mejor captación de efectivo.
En cuanto a los inventarios de VICESA, estos tienen un aumento del 6.42% con respecto al año anterior, lo cual permite afrontar ventas de manera más efectiva por un lado y además le brinda a la empresa solidez, debido a que de este modo, el inventario significa gran parte de los activos circulantes, lo que se traduce a mayor disponibilidad de efectivo a corto plazo.
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