Análisis Financieros. Aspectos generales

Finanzas.

1. Análisis Financieros. Aspectos generales.

Análisis financiero: es la aplicación de diferentes herramientas y procedimientos a fin de evaluar el desempeño económico y financiera de la empresa en el pasado, e intentar proyectar el FF de la empresa para tomar decisiones (valuar la empresa, invertir, etc.)

Su objetivo: evaluar puntos fuertes débiles y fuertes de forma histórica y proyectada para tomar decisiones económicas y financiero para otorgar recursos a la empresa como invertir y prestar.

Los estados financieros son la fuerte principal para el análisis financiero. El modelo financiero se nutre de información contable, que se transforma en información financiera.

FUENTES DE INFORMACIÓN:

1. Principal:

• Informes financieros: informan la situación financiera, su rendimiento financiero y los flujos de fondos de una entidad, útil para diferentes usuarios para tomar decisiones. Usuarios actuales/potenciales (accionistas, acreedores, estado, proveedores, clientes, stakeholders).

2. Otras fuentes:

• Análisis (top-down) de lo general a particular. Primero macro.
• Perspectivas macroeconómicas: dónde se ubica la empresa, entorno económico y financiero, variables macros (país y mundial, PBI, tasa de interés, etc.)
• Análisis sectoriales: en qué sector se ubica la empresa. Evaluar capacidad competitiva.
• Expectativas y proyecciones de la empresa.

Principios del modelo contable:

• Hipótesis de negocio en marcha: de que la empresa seguirá existiendo a futuro. Si se pensaba que se está liquidando, los valores no serían los mismos.
• Base contable de acumulación (devengo): estados financieros se preparan en base devengado y se transforman en base percibido para transformarlos en el flujo de fondos. Normas financieras: hacer un puente entre lo devengado y percibido y pasar desde el primero al segundo y contabilizar hechos económicos cuando hay materialidad, significatividad y luego pasarlos al principio de lo percibido.

Principios del modelo financiero:

• Costo de oportunidad: hacer el análisis financiero pensando en el costo de oportunidad: el costo de una decisión es el sacrificio de la otra decisión que no se tomó con una base de comparabilidad (mismo riesgo)
• Riesgo y rendimiento (intercambio): para obtener mayor rendimiento debo asumir mayores riesgos.
• Beneficio incremental: hacemos el análisis financiero y proyectamos el FF usando el beneficio incremental. Cuál es ff que obtenemos con la decisión y cuál sin la decisión. Flujo incremental por cada decisión.

Otros conceptos importantes:

Variables:

• Stock: cuánto hay en determinando momento. Ej: inventario a tal período. Cuentas del ESP y ESF.
• De flujo: cómo cambió esa variable stock. Ej: ventas, costos dentro de un período. Todas las cuentas del cuadro de resultados.

Al invertir estoy poniendo una variable de stock, pero el valor que recibo es una variable de flujo. Ej: bono perpetuo, cuando se valua, se hace por intereses descontados, el valor está determinado por el FF y no por el K (que se va haciendo más chico). Flujo determina el valor.

RENDIMIENTO:

• Requerido: costo de oportunidad, rendimiento que requerimos para realizar una inversión. Lo buscamos en la parte derecha del balance
• Esperado: en equilibrio es igual al obtenido. Se busca en los retornos y rentabilidades (activo y parte izquierda del balance)
• Obtenido.

CAUSALIDAD DE LOS MODELOS:

Modelo estratégico: determina la estrategia de la empresa en un entorno competitivo (foda para realizar un desempeño mejor). Este modelo de negocio está alimentado un modelo contable.

Modelo contable: alimenta al modelo financiero.

Modelo financiero: alimenta al FF, para hacer una proyección financiera. Se determina el monto (cuánto), tiempo (cuándo), incertidumbre (riesgo) del FF.

PREGUNTAS SOBRE LOS INDICADORES FINANCIERO:

• ¿Relacion con el riesgo y rendimiento?
• ¿cómo se calcula?
• ¿Qué quiero medir y por qué es importante?
• ¿Unidad de medida?
• ¿Qué indica ese valor?
• ¿Qué factores influyen sobre el indicador?
• ¿Cómo se puede mejorar/empeorar?

¿CÓMO SE MIDEN LOS INDICADORES?

Elección de un punto de referencia:

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