Análisis Operacional Club Hípico Concepción

Instituto Profesional Duoc UC[pic 1]

Escuela de Administración y Finanzas

Ingeniería en Administración mención Finanzas

Examen Transversal Finanzas Corporativas

                                                                                        Integrantes: Sai Franco

                                                                                                        Luis Navarro

                                                                                                        Javiera Vásquez

                                                        Asignatura: Finanzas Corporativas

                    Sección: 003D

                                                                                Carrera: Ingeniería en Administración Mención

                                                                            Finanzas

                                         Profesor: Claudio Sánchez

12 de julio 2022, Concepción.

Índice

Introducción        3

Análisis Operacional Club Hípico Concepción        5

Análisis Horizontal        6

Deuda Financiera y Costo de la Deuda        7

Beta de Rubinstein        8

Proyección        9

Precio Objetivo        10

Wacc y Capm        10

Comparación de Métodos de Múltiplos de Valorización        11

Precio para Club Hípico de Concepción        12

Patrimonio económico de la empresa        14

Economic Value Added [EVA]        14

Swaps        15

Opciones        16

Forward        17

Proyección Dólar        18

Conclusión        19

Bibliografía        20

Introducción

En el presente informe se desarrollará la valorización a través del método de flujos de caja junto con los derivados financieros de la empresa seleccionada, que en esta ocasión corresponde al Club Hípico Concepción. Teniendo como uno de los objetivos obtener el precio objetivo de la organización estudiada previamente. En donde, para desarrollar este procedimiento se realizaron proyecciones con los diferentes métodos de funciones existentes. Además, se contemplarán los Derivados Financieros para calcular la posibilidad de que la empresa ingrese a la Bolsa de Santiago, utilizando un Spot obtenido en la valorización del Flujo de Caja, exactamente con el precio objetivo y un Strike elegido entre los precios obtenidos en la valorización por múltiplos, así como también la realización de un forward utilizando los datos obtenidos de los certámenes anteriores. De igual manera, se desarrollará el análisis con respecto a la deuda que posee la empresa, a través del Costo de la deuda y la Deuda Financiera. Incluyendo, además, el Beta de Rubinstein, WACC, CAPM, EVA, entre otros, para la realización de los diferentes cálculos que se necesitan para la valorización del Club Hípico de Concepción.

Descripción Breve de la Empresa

El surgimiento del Valparaíso Sporting Club, Club Hípico de Santiago y de la Sociedad Hipódromo Chile, fueron sin duda los referentes nacionales que impulsarían la construcción y puesta en marcha del Club Hípico Concepción. Fue así como el 31 de diciembre de 1918, se realiza la primera junta, la que da nacimiento a Club Hípico de Concepción como una empresa con la característica de sociedad.

El objeto de la entidad es el desarrollo de la raza caballar y cultivar la práctica del deporte Hípico, para cumplir con esto la institución implementa reuniones de carreras y asigna premios por las mismas. Los ingresos de la institución se obtienen de las apuestas realizadas en el sistema Teletrak, con sus sucursales en el país y la Televisión por Cable.

Por otro lado, a partir de agosto de 2013, después de varias negociaciones entre distintos entes relacionadas a la actividad hípica(Gremios, Hipódromos, Gobierno, Etc.), comienza a funcionar el convenio de apuestas denominado Simulcasting, el que básicamente consiste en la venta de apuestas con carreras de Hipódromos Extranjeros, en donde los hipódromos nacionales (Santiago, Viña del Mar y Concepción), participaran de la distribución del 12,5%, de la venta total, para destinarlo como Fondo de Premio, repartido en partes iguales a cada uno.

Análisis Operacional Club Hípico Concepción

En el análisis operacional de la empresa, se realizó un análisis vertical en los todos los años de estudios (2016 hasta 2021), en primer lugar, lo que destaca es que la cuenta “efectivo y equivalente al efectivo” aumenta el porcentaje con respecto al total de activos en los últimos años, donde en el 2016 dio 0,59%, y en el 2021 un 5,61%, por otra parte, en todos los años el activo corrientes es el que tiene un menor porcentaje, en cambio, el activo no corriente corresponde a la mayoría de los activos, como por ejemplo en el año 2020 el activo corriente dio 4,24% y el activo no corriente dio 95,76 %, otra cuenta destacable es la de “propiedad, planta y equipo” debido a que este es la cuenta que tiene el mayor porcentaje de activos en todos los años analizados superando en todos los años el 90% con respecto a total de activos.

Ahora bien, con respecto a los pasivos, el total de pasivos no corrientes en todos los años es un porcentaje menor con respecto al total de pasivos, en cambio los pasivos no corrientes representan la mayoría de estos, siendo mayor a un 90% en todos los años, como por ejemplo el año 2021 donde el pasivo corriente dio un 9,38% y el no corriente un 90,62%, además, una cuenta destacable es la de “pasivos por impuesto diferidos” siendo esta, la cuenta con mayor porcentajes en todos los años superando siempre el 89% aproximadamente.  Por otro lado, el patrimonio represento un mayor porcentaje en todos los años estudios comparado con el total de activos, superando el 70% en todos los años, lo que quiere decir que la empresa tiene un mayor financiamiento por aportes propios.

En las ganancias si hizo un análisis vertical a través de los ingresos de actividades ordinarias. En primer lugar, destaca la cuenta de “costos de ventas”, debido a que se obtienen porcentajes muy altos, mayores al 90%, incluso superando la barrera del 100%, en que se refleja en el año 2020 con un 103,62%, es decir, que en ese periodo el costo de ventas fue mayor a los ingresos, por ende, las ganancias dan porcentajes negativos en los periodos estudiados, excepto en el último año que dio una ganancia del 23,97%, con respecto a los ingresos de esos años.

Análisis Horizontal

En cuanto el análisis horizontal, se destacan varias cuentas, la primera es la cuenta “efectivo y equivalente efectivo” que tuvo un aumento significativo en el periodo, con un incremento de 986,24%, es decir, la empresa con el transcurso del tiempo ha obtenido más dinero líquido, además esto se refleja en los Activos corrientes, que aumento desde el 2016 hasta 2021 un 543,95%, por ende, ha sido positivo para la empresa, no obstante, en los Activos no corriente también aumento, pero no fue demasiado con un 8,29%. Por otro lado, las cuentas de los Pasivos corrientes y no corrientes aumentaron, el primero con un 46,91% y el segundo con un 11,73%, dando con resultado un aumento del total de pasivos de 14,29%, siendo un aumento sano en el periodo analizado. El patrimonio hubo una perdida en las ganancias acumuladas, sin embargo, aumento la cuenta de las otras reservas de 917,16%, lo cual causo un aumento en el patrimonio parecido al pasivo de 14,30%. En el estado de resultado en la cuenta ingresos de actividades ordinarias solo hubo un aumento de 5,77%, pero, los costos de ventas disminuyeron un 25,27%, para finalizar las ganancias aumentaron en el periodo 737,62%, sin embargo, esto se debe que en el último año las ganancias fueron muy elevadas con respecto en los años anteriores, ya que, desde el 2016 hasta 2020 solo existieron pérdidas para la empresa, por ende, a pesar de que los números nos indiquen un aumento muy alto, hay que tomar en consideración todos los años de comportamiento de la empresa para poder tomar decisiones financieras correctas.

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