Apalncamiento Operativo

2.5.4 Apalancamiento Operativo

Si un alto porcentaje de los costos operativos totales de una empresa son fijos, se dice que la empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo. En la terminología de los negocios, un alto grado de apalancamiento operativo, manteniéndose constantes las demás cosas, significa que un cambio relativamente pequeño de las ventas dará como resultado un cambio mayor en el ingreso operativo.

El apalancamiento surge porque las empresas tienen costos operativos fijos que deben cubrirse independientemente del nivel de producción. Sin embargo, el nivel del apalancamiento depende del nivel real de operación de la empresa. Por ejemplo, Textitel tiene 154 millones de Pesos de costos operativos fijos, los cuales quedan cubiertos con relativa facilidad porque la empresa vende actualmente 110 millones de productos, cifra que se encuentra muy por arriba de su punto de equilibrio operativo de 57 millones de unidades. Pero, ¿qué le sucedería al ingreso operativo si Textitel vendiera una cantidad superior o inferior a la pronosticada?.

Para responder esta pregunta, necesitamos determinar el Grado de Apalancamiento Operativo (GAO) asociado con las operaciones pronosticadas de Textitel para el año 2001.

El apalancamiento operativo puede definirse de una manera más precisa en términos como un cambio determinado en el volumen de ventas afecta el ION.

Para medir el efecto de un cambio del volumen de ventas sobre el ION, debemos calcular el grado de apalancamiento operativo, el cual se define como el cambio porcentual en el ION asociado con un cambio porcentual determinado en las ventas.

Ecuación 2-3

En efecto, el grado de apalancamiento operativo (GAO) es un índice que mide el efecto de un cambio en las ventas sobre el ingreso operativo o UAII.

El cuadro 2-5 muestra que el ION de Textitel es de 143 millones de Pesos a un nivel de producción y ventas de 110 millones de unidades. Si el número de unidades producidas y vendidas aumenta a 121 millones, el ingreso operativo será de:

ION = 121 ($15.00 - $12.30) - $154 = $172.7

Por lo tanto, el grado de apalancamiento operativo asociado con este cambio es de 2.08:

Para interpretar el significado del valor del grado de apalancamiento operativo, recuerde que calculamos el cambio porcentual en el ingreso operativo y posteriormente dividimos el resultado entre el cambio porcentual observado en las ventas. De tal modo, interpretado en forma literaria, el GAO de Textitel de 2.08X indica que el cambio porcentual en el ingreso operativo será igual a 2.08 veces el cambio porcentual en ventas proveniente de los 110 millones actuales de unidades ($1.650 millones). Por lo tanto, si el número de unidades vendidas aumenta de 110 millones a 121 millones, es decir 10%, el ingreso operativo de Textitel debería aumentar en 2.08 X 10% = 20.8%. Por lo tanto, a un nivel de 121 millones de unidades, el ingreso operativo debería ser 20.8% mayor que los 143 millones de Pesos generados a un nivel de ventas 110 millones de unidades; el nuevo ingreso operativo debería ser de 172.7 millones de Pesos = 1.208 X $143 millo¬nes. El cuadro 2-6 muestra una comparación de los ingresos operativos generados a los dos distintos niveles de ventas.

Cuadro 2-6 Textitel Textiles: ingresos operativos a niveles de ventas de 110 millones de unidades y 121 millones de unidades (millones de Pesos).

Operaciones Pronosticadas para el 2001 Incremento en Ventas Cambio Unitario Cambio Periódico

Ventas en unidades (millones)

Ingresos por ventas

Costo de ventas variable 110

$ 1.650.0

1.353.0 121

$ 1.815.0

1.488.3 11

$ 165.0

135.3 +10.0%

+10.0%

+10.0%

Utilidad bruta

Costos fijos operativos $ 297.0

154.0 $ 326.7

154.0 $ 29.7

0.0 +10.0%

0.0%

Ingreso operativo neto (UAII) $ 143.0 $ 172.7 $ 29.7 +20.8%

Los resultados que se presentan en el cuadro 2-6 muestran que la utilidad bruta de Textitel aumentaría 29.7 millones de Pesos, es decir, 10%, si las ventas hicieran el mismo porcentaje. Los costos operativos fijos permanecen constantes a un nivel de 154 millones de Pesos, por lo que la utilidad neta antes de intereses e impuestos también aumenta 29.7 millones de Pesos, lo que indica que el efecto total de un incremento de 10% en ventas es un incremento de 20.8% en el ingreso operativo. Si los costos operativos fijos aumentaran en forma proporcional al incremento de las ventas es decir, 10%, entonces el ingreso operativo neto también aumentaría 10% porque todos los ingresos y los costos habrían cambiado en la misma proporción. Pero en la realidad, los costos operativos fijos no cambiarán (un incremento de 0%); de este modo, un incremento de 10% de las ventas pronosticadas de Textitel para el año 2001 dará como resultado un incremento adicional de 10.8% del ingreso operativo. El incremento total será de 20.8%; esto resultará del hecho de que existe un apalancamiento operativo.

La ecuación 2-3 puede simplificarse de tal modo que el grado de apalancamiento operativo a un nivel particular de operaciones se

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