EJERCICIO DE VALORACION DE INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE

" EJERCICIO DE VALORACION DE INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE

El Presidente de la compañía Insurance Land, prestigiosa empresa de seguros para autos en Estados Unidos, recibe informes dispares en los prospectos de crecimiento y ganancias de dividendos de los próximos años de su compañía, como se describen a continuación:

- El analista Christopher Bill, pronostica un crecimiento constante del 5%, de los dividendos y del 20% de las ganancias de capital. Sin embargo, su compañero Robert pronostica un crecimiento del 20% de los dividendos, pero solo por los próximo 3 años, después de los cuales, se espera que la tasa de crecimiento se reduzca a 4% por un tiempo indefinido.

Los dividendos actualmente son de $3, y acciones de empresas similares se valoran con una rentabilidad del 14%.

a. ¿Cuál es el valor de la acción según Christopher?

b. ¿Cuál es el valor de la acción según Robert?

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Dividendos actuales $3.00

Rentabilidad 14%

a) Pronóstico 1 ( Christopher)

Crecimiento de dividendo Constante de (g) 5%

Crecimiento de Capital de 20%

D1 $3.15

Valor de Acción P1 $35.00

b) Pronóstico 2 (Robert)

Crecimiento constante por 3 años (g1) 20%

a partir del 4 año un crecimiento constante de (g2) 4%

Valor de la acción en el primer periodo de crecimeinto constante

Año Dividendo (D0) (1+g1)^t Dt= D0*(1+g1)^t (1+ks)^t Dt/(1+ks)^t

1 3 1.2 3.6 1.14 3.157894737

2 3 1.44 4.32 1.2996 3.324099723

3 3 1.728 5.184 1.481544 3.49905234

9.9810468

Dn+1 (año 4) 5.39136

Valor presente de la accion afinal del año 3 (segundo periodo de crecimiento constant) 53.9136

Valor presente de la acción

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