Tasas De Interes

TASAS DE INTERÉS PROMEDIO DEL SISTEMA FINANCIERO HONDUREÑO

Honduras se ha caracterizado en los últimos años, por haber sufrido un proceso de inflación errático, asociado a los vaivenes del déficit fiscal y de la devaluación del lempira. Este fenómeno y sucesivas condonaciones de la deuda externa, probablemente impactan negativamente en la percepción de riesgo país por parte de inversionistas.

La volatilidad de la inflación y otros indicadores monetarios tuvieron repercusiones negativas en la credibilidad de los agentes económicos que se vieron reflejados en las tasas de interés.

Las tasas suelen ajustarse con lentitud tanto al alza como a la baja, ya sea del lado de los préstamos como de los depósitos, debido a los plazos a que están pactados y a las expectativas del público. La incertidumbre que produce la alta volatilidad de la tasa de inflación, no asegura a los depositantes ni a quienes prestan dinero una rentabilidad estable en términos reales. Antes de que la inflación comience a subir, expectativas moderadas sobre la inflación futura no presiona a un ajuste inmediato al alza de las tasas de interés, lo que redunda en pérdidas en términos reales para los depositantes. A la inversa cuando la inflación comienza a bajar, no se tiene confianza de que se pueda mantener baja por mucho tiempo, y los depositantes son renuentes a aceptar menores tasas de interés.

Las implicaciones de este desfasaje en las tasas de interés son que:

•Las tasas reales de interés tienden a ser bajas o negativas cuando la inflación aumenta y positivas cuando la inflación declina.

•Cuando la inflación baja, los costos financieros unitarios aumentan para las empresas y por la baja en la demanda por sus productos y servicios en un período de reducción de inflación, estos costos no pueden trasladarse a los consumidores vía aumento de precios.

Tasa de Política Monetaria

Durante 2012, las principales determinantes para las decisiones de política económica del país las constituyeron: las condiciones poco favorables de la economía mundial, los riesgos latentes de una desaceleración económica en la mayoría de las economías avanzadas y en algunos mercados emergentes, el incremento del precio de los derivados del petróleo y la disminución del precio internacional del café.

Dado lo anterior, el Directorio del BCH efectuó una política monetaria activa al aumentar en dos ocasiones la TPM, esto con el fin de proteger la posición externa del país y mantener el nivel de inflación dentro de lo programado. Asimismo, en concordancia a la señalización de la política monetaria, se incrementaron las tasas de interés de los instrumentos de inversión del BCH en moneda nacional, lo que aunado a las medidas de recomposición del requerimiento de encaje (mayo 2012), propiciaron un aumento de las tasas de interés de mercado.

TASAS DE INTERÉS PROMEDIO DEL SISTEMA FINANCIERO HONDUREŇO DESDE EL AŇO 2007 HASTA 2012

Tabla No.1

PROMEDIO PONDERADO DE LAS TASAS ANUALES DE INTERÉS NOMINALES

EN

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