Fintech Fintech, Arbitrage Regulatory, and the Rise of Shadow Banks

Fintech, Arbitrage Regulatory, and the Rise of Shadow Banks

Abstracto

Estudiamos el aumento de los bancos fantasma fintech y no fintech en el mercado de préstamos residenciales. El mercado la participación de los bancos fantasma en el mercado hipotecario casi se ha duplicado desde 2007-2015. Shadow banks ganó una mayor cuota de mercado en el mercado de refinanciación y entre los prestatarios menos solventes que representan tres cuartas partes de los préstamos otorgados a los prestatarios más endeudados. Los bancos de sombra fueron significativamente más Es probable que aumenten su cuota de mercado donde los bancos tradicionales enfrentan más restricciones de capital y regulatorias. Esto sugiere que los bancos tradicionales que enfrentan un aumento de capital y la carga regulatoria se retiraron de préstamos hipotecarios residenciales, y que los bancos paralelos cayeron en esta brecha. Las firmas Fintech representaron casi un tercio de los préstamos bancarios en la sombra para 2015. Investigar el papel de la tecnología en el disminución de la banca tradicional, nos centramos en las diferencias de tecnología entre los bancos en la sombra, sosteniendo el diferencias regulatorias entre diferentes prestamistas fijadas. Los prestamistas Fintech prestan servicios a prestatarios más solventes y están más activos en el mercado de refinanciación. Analizando las decisiones de precios de las empresas de Fintech, encontramos algunas evidencia de que los prestamistas de Fintech utilizan diferentes métodos para determinar las tasas de interés correspondientes. Es importante destacar que la tecnología de origen en línea parece permitir a los prestamistas fintech para originar préstamos con mayor conveniencia para sus prestatarios. Entre los prestatarios es más probable que valoren la conveniencia, fintech los prestamistas cobran una prima de tasa de interés por sus servicios. Usamos un modelo simple para descomponer el contribución relativa de la tecnología y la regulación al aumento de los bancos en la sombra. Este simple cuantitativo La evaluación indica que la creciente carga regulatoria que enfrentan los bancos tradicionales y la tecnología financiera puede representar, respectivamente, aproximadamente el 55% y el 35% del crecimiento reciente del banco fantasma.

I. Introducción

II.

En la última década, el mercado de productos de consumo financiero ha experimentado un cambio dramático.

La intermediación se ha desplazado de los bancos tradicionales a los bancos en la sombra menos regulados. Esta cambio ha coincidido con un cambio de los creadores de "ladrillo y mortero" a línea intermediarios. Estos desarrollos han generado un debate intenso, y han resultado en preocupaciones significativas entre reguladores y participantes del mercado. A pesar de este gran cambio estructural

en los préstamos a los hogares, hay poco análisis sistemático de este cambio.

Estudiamos el aumento de los bancos fantasma fintech y no fintech en el mayor mercado de préstamos al consumidor

en los Estados Unidos, el mercado de préstamos residenciales, que ha estado en el centro de este cambio drástico. Como

documentamos, 2

la cuota de mercado de los bancos paralelos3

en el mercado hipotecario casi se ha duplicado

de aproximadamente 30% a 50% de 2007-2015. En la Administración Federal de Vivienda (FHA)

mercado hipotecario, que sirve a prestatarios menos solventes, la participación de mercado de los bancos fantasmas

aumentó del 45% a un asombroso 75% durante el mismo período. Los prestamistas de "Fintech" han aumentado

su cuota de mercado de esencialmente 0% a aproximadamente 16% tanto en la conformidad como en la FHA

mercados hipotecarios en el mismo período.

Dos clases principales de hipótesis han intentado explicar el declive en

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