Analisis Financiero

Análisis y Planeación Financieros

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ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIEROS

ANÁLISIS FINANCIERO

1 INTRODUCCIÓN A LA GERENCIA FINANCIERA

1.1 Objetivos de la Función Financiera

1.2 Visión General de los Estados Financieros de una Firma

1.3 La Contabilidad

1.4 Principios que rigen la Contabilidad

1.4.1 La Causación

1.4.2 La partida doble

1.5 Balance General

1.5.1 Los Activos

1.5.2 Los Pasivos

1.5.3 El Patrimonio

1.6 El Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados

1.6.1 Las Ventas

1.6.2 El Costo de las Ventas

1.6.3 La Utilidad Bruta

1.6.4 Los Gastos Generales

1.6.5 Las Utilidades

1.6.6 La Depreciación

1.7 Las cuentas

1.8 Relación entre los Estados Financieros de una Firma

1.9 Representación Gráfica de los Estados Financieros

2 ANÁLISIS FINANCIERO Y CONTROL

2.1 El Balance General y el Estado de Resultados o de Pérdidas y Ganancias

2.2 Indicadores e Índices

2.3 El Análisis Vertical

2.4 Deflactación de cifras

2.5 El Análisis Horizontal

2.6 Razones financieras

2.6.1 Las Razones de Liquidez

2.6.4 Las Razones de Actividad

2.6.5 Las Razones de Endeudamiento

2.6.6 Las Razones de Rentabilidad

2.7 Valor Económico Agregado (EVA)

2.8 Estado de Fuentes y Usos

2.8.1 Del Efectivo

2.8.2 Del Capital de Trabajo

2.9 Ejercicios

3 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO Y PLANEACIÓN FINANCIERA

3.1 Administración del capital de trabajo

3.1.1 El papel de la liquidez

3.1.2 Administración del efectivo, recaudos y pagos

3.1.3 Administración de la cartera

3.1.4 El manejo de los inventarios en inflación

4 ANÁLISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

4.1 Punto de equilibrio

4.1.1 Punto de equilibrio en unidades

4.1.2 Punto de equilibrio en dinero

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4.1.3 Punto de equilibrio para varios productos o servicios

4.1.4 Eliminación de productos o servicios

4.1.5 Punto de Equilibrio Específico.

4.2 Análisis de sensibilidad

4.3Apalancamiento operativo

4.4 Ejercicios

5 PROYECCIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

5.1 Una mirada al futuro

5.2 Métodos de pronóstico

5.3 Métodos de Suavización

5.3.1 Promedios móviles.

5.3.2 Suavización exponencial

5.3.3 Suavización exponencial simple.

5.4 Métodos de Tendencia

5.5 Métodos de Descomposición

5.5 Estados financieros proyectados

5.5.1 Información básica y metas o políticas

5.5.2 Información obtenida a partir de los datos estimados

5.5.3 Balances Generales Proyectados

5.5.4 Estados De Pérdidas y Ganancias Proyectados

5.5.5 Flujo de Fondos o de Efectivo

5.5.7 Análisis Financiero Proyectado

5.5.6 Análisis Vertical y Horizontal del Balance General Proyectado

5.5.7 Análisis Vertical y Horizontal Proyectado del Estado de Pérdidas y Ganancias

5.5.8 Análisis de Razones Proyectado

5.5.9 Punto de Equilibrio Proyectado

6. RELACIONES CON ACCIONISTAS Y ACREEDORES

6.1 Política de dividendos

6.2 Estructura de capital

6.3 Ejercicios

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ANÁLISIS Y PLANEACIÓN FINANCIEROS

El texto Análisis y Planeación Financieros consta de seis capítulos: Los dos primeros, Introducción a

la Gerencia financiera y Análisis Financiero y Control, cubren los aspectos básicos del análisis

financiero tradicional y se cubren los temas de análisis vertical y horizontal, análisis de razones y

estado de usos y fuentes para el capital de trabajo y para el efectivo. Esta primera parte se debe

considerar ya sea como un repaso para los familiarizados con el tema financiero o como un curso

corto introductorio para quienes nunca han estado expuestos a los temas financieros.

El capítulo 3, Administración Financiera del Capital de Trabajo y Planeación Financiera se

ocupa del manejo de los rubros corrientes: efectivo, cuentas por cobrar y por pagar e inventarios. El

Capítulo 4 trabaja la técnica del punto de equilibrio como herramienta para la planeación de

utilidades. El capítulo 5 trata sobre la proyección de los estados financieros proforma de manera que

se pueda utilizar todo el potencial de la hoja de cálculo. Incluye la construcción del flujo de caja de

un proyecto de inversión, para hacer análisis de rentabilidad. Por último, el Capítulo 6 cubre el tema

de Política de Dividendos y Estructura de Capital.

Análisis financiero

En este módulo el estudiante quedará capacitado para hacer un análisis básico de la situación

financiera de la firma. El módulo de Análisis Financiero (capítulos 1 y 2), está diseñado para

personas que nunca han sido expuestas a estos temas; tiene carácter estrictamente introductorio. Sin

embargo, después de estudiar este contenido, el lector entenderá la relación entre los diferentes

estados financieros y contará con las herramientas básicas para el análisis y diagnóstico financiero de

una empresa.

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1 INTRODUCCIÓN A LA GERENCIA FINANCIERA

"La variación de la energía de un sistema, durante un proceso de

transformación en un sistema, es igual a la cantidad de energía que

el sistema recibe de su entorno." Primera Ley de la Termodinámica

Thermodynamics Enrico Fermi.

1.1 Objetivos de la Función Financiera

La función primordial del Gerente Financiero es la de hacer una asignación adecuada -ojalá

óptima- de los recursos escasos de una organización, buscando la maximización del valor de la firma

y por ende de la riqueza de los accionistas. Dentro de las actividades para lograrlo, debe velar porque

existan mecanismos para prever situaciones, tanto favorables como desfavorables, que le permitan

tomar las decisiones apropiadas en cada caso. Esto es, deberá tomar las medidas necesarias para

generar instrumentos de planeación y control de la gestión financiera y además, que los cursos de

acción que se estimen como adecuados para el desarrollo de sus funciones, se lleven a cabo en la

realidad.

Tradicionalmente la Gerencia Financiera estaba restringida al registro de las transacciones, a la

producción de información financiera y a procurar medios para el pago de deudas. Cuando se

producían faltantes de liquidez, su función se amplió a la obtención de recursos a corto, mediano y

largo plazo.

En los últimos años la Gerencia Financiera se ha expandido ampliamente y se ocupa de:

· Determinar la totalidad de los fondos requeridos por la firma.

· Asignar estos recursos de manera adecuada.

· Obtener la combinación adecuada de recursos financieros.

Se puede clasificar la función financiera en cuatro grandes tipos de actividades:

· De inversión.

· De administración o gerencia financiera.

· De financiación.

· De pago de dividendos.

Aquí se tratará sólo lo relacionado con la administración financiera y en particular, con lo

referente al análisis financiero.

Esta evolución en la función financiera, ha estado acompañada y soportada por el desarrollo

tecnológico en el procesamiento de datos. Cuando sólo se podía trabajar "a dedo", todos los

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esfuerzos se dedicaban a la producción de los informes financieros, lo cual era una labor titánica. A

medida que los instrumentos de cómputo asumieron la labor mecánica, con la llegada de

calculadoras y computadores, la función financiera dedicó los esfuerzos intelectuales a pensar más y

tratar de resolver problemas estructurales.

En este texto se estudiarán los métodos de análisis y control de la gestión financiera, tales como

el análisis de los estados financieros y análisis de fuentes y usos de fondos. Se estudiarán el análisis

vertical, horizontal y las razones financieras más conocidas; también se estudia el Estado de Usos y

Fuentes.

1.2 Visión General de los Estados Financieros de una Firma

Los Estados Financieros son informes que dan a conocer la situación de la firma y lo ocurrido

durante cierto período en la firma. Los estados financieros más utilizados son el Balance General y el

Estado de Resultados o de Pérdidas y Ganancias.

Al utilizar la terminología asociada a las Finanzas, se encuentra que para un mismo concepto, se

utilizan varios nombres y un mismo nombre tiene significados diferentes. Aquí se tratará de hacer las

aclaraciones correspondientes cuando el término se preste a equívocos.

Para ilustrar estos informes, se debe utilizar el archivo ESTAFIN.XLS, que se encuentra en

su disquete.

1.3 La Contabilidad

Una de las formas de representar la realidad económica de una organización, es por medio de un

gran modelo llamado Contabilidad. La Contabilidad produce los Estados Financieros. Estos son

modelos matemáticos que simplifican la realidad, pero la hacen comprensible.

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