Chocolates

En 1.990 se realizó el estudio de un proyecto para analizar la posibilidad de producir en Venezuela chocolates con sabor a frutas. La información disponible para ayudar a tomar la decisión se encuentra basada en un estudio de mercado que indica que para los tres primeros años de operación se espera un consumo anual de 10.000 unidades. Para el cuarto año, y hasta el séptimo, se espera un consumo anual de 18.000 unidades y para los tres años restantes, se espera un consumo del 20% más que para el período anterior. El precio óptimo de venta, según el estudio, sería de Bs. 850 la barra, independientemente de su sabor.

El estudio técnico, determinó que los costos variables unitarios serán los siguientes:

* Cacao Bs. 120

* Leche Bs. 100

* Azúcar Bs 15

Se han estimado costos fijos por concepto de administración por Bs. 3.200.000, seguros por Bs. 2.120.000 y publicidad por Bs. 1.800.000 anuales. Para la operación y puesta en marcha del proyecto se requerirá una inversión inicial correspondiente a un terreno de Bs. 12.000.000, dos máquinas a Bs. 3.000.000 cada una y un galpón para la producción y oficinas por Bs. 8.200.000.

Las maquinarias se depreciarán a 12 años y al cabo de 10 años se podrán vender en Bs. 1.800.000 cada una. Se estima que el terreno tendrá una plusvalía de 20% al final del décimo año. El galpón se deprecia en 20 años y no tendrá posibilidad de venta. La inversión en capital de trabajo será equivalente a tres meses de costos variables. Con los datos anteriores, construya el flujo de caja y evalúe el proyecto utilizando una tasa de descuento anual de 13% y de 15% para los impuestos.

Si ese mismo estudio se realizara actualmente, considerando que la inflación anual promedio ha sido del 60%, cual piensa usted que sería el efecto sobre el VPN y la TIR.? Cuál sería el factor por el que usted multiplicaría los costos anteriores para hacer el análisis a precios actuales?

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