EL ENTORNO ECONOMICO FINANCIERO. EL CICLO ECONOMICO Y EL CILCO BURSATIL

EL ENTORNO ECONOMICO FINANCIERO. EL CICLO ECONOMICO Y EL CILCO BURSATIL

El análisis cíclico, es el hecho de conocer previamente  la lógica económica que sustenta los ciclos económicos, esto nos permitirá  distinguirla  de la lógica del mercado de valores,  en virtud de la cual el ciclo bursátil difiere significativamente del económico,  pero siendo  siempre  conscientes  de que el devenir  de las cotizaciones no es ajeno a los ciclos económicos, es decir, que el ciclo económico y el ciclo bursátil están relacionados,  de forma que la Bolsa va con cierto adelanto respecto a la economía, actuando como barómetro y anticipando  su comportamiento futuro.      

En el campo de la economía  agregada  o macroeconomía,  existen  determinadas variables que podríamos  englobar dentro de los factores de índole económico, como son el crecimiento  Y la inflación,  y otras de .carácter más financiero,  como son la cantidad de dinero y el tipo de "interés, cuyo peso sobre la coyuntura  en su conjunto  y,  más específicamente,  sobre  los mercados  de valores,  queda patente cada día.

Crecimiento e inflación        

En general, el crecimiento  económico  se define como el aumento en términos reales del producto   nacional  y la renta per cápita de un país. El crecimiento  económico, el pleno empleo, la mínima inflación,  la estabilidad  en el tipo de cambio y una adecuada  distribución  de la renta son los objetivos  de la política  económica de un país.

En  este  concepto  hay  tres  matices  muy importantes:

a)    Bienes y servicios finales. No se incluyen los bienes intermedios que posteriormente  se incorporarán  a un bien final, a fin de evitar  una doble contabilización.

b)    Producidos  en un año. El PIB funciona  como  un marcador  que se

pone  a  cero  a  principios   de  cada  ejercicio,  va  contabilizando   la riqueza  generada   durante  el año   y  se  para  el  31  de  diciembre. Incluye, por ejemplo,  la venta de un automóvil  fabricado  en el ejercicio, pero excluye la venta en ese año de cualquier coche  de segunda mano.

El PIB se utiliza para muchos  fines, pero el más importante de ellos es medir  el comportamiento global de una economía. Los datos del PIB permiten al gobierno y al Banco Central  saber si la economía está entrando en, una recesión  o se encuentra  en período  de expansión,  si necesita un impulso  o deben  establecerse  controles  para  evitar  un  excesivo  crecimiento que derive en las elevadas tasas de inflación. De hecho las tasas de crecimiento  del PIB trimestrales y anuales son los indicadores  más utilizados para el estudio  de la coyuntura de un país.                          

En  cuanto  a  la inflación, podríamos  decir  que,  en sentido  popular,  es una reducción del valor del dinero debido al incremento general de los precios. Desde un punto de vista más técnico, la inflación consiste en la existencia de una demanda efectiva de bienes y servicios expresados en dinero, superiores a la oferta disponible, y no cabe duda que puede llegar a tener una gran trascendencia  en el devenir del mercado bursátil.                 '

Las causas de la inflación pueden  encontrarse  en las variaciones  en los costes o salarios y en la demanda. Por ello suele hablarse de dos tipos de inflación:

1.   Inflación  de costes: tiene su origen en el incremento  del precio en   aquellos bienes que constituyen el coste de los productos vendidos  y cargan la cuenta de resultados  en una  empresa,  básicamente salarios, materiales, servicios y energía, cuyo incremento intenta ésta trasladar, en la medida de lo posible, al precio final del producto.

2.    Inflación de demanda: también denominada inflación de renta, es aquella inflación que se origina como consecuencia  de un exceso de oferta monetaria en la economía, que puede ser debido a la creación de dinero por el Banco Central, por el sistema bancario  o por ambos a la vez, por lo que al no ser compensado  este incremento de dinero por, el incremento  de la producción  origina un aumento general de los precios. Se refiere, por lo tanto, al incremento  sostenido  de los precios  en determinados  sectores, que exige un rendimiento  excepcional  en la industria.

La creación de dinero  en el sistema   bancario

Cuando un banco otorga un crédito a un cliente, está poniendo en circulación un dinero que antes no existía y que no podrá superar hasta que dicho préstamo  alcance su vencimiento.  El cliente, por su parte, planea disponer plenamente del dinero prestado, que se suma a la  masa monetaria.      

La política  monetaria               

Ya se había anticipado que la autoridad monetaria dispone de la política monetaria para lograr sus objetivos. Pues bien, sus actuaciones, a través de variaciones en la oferta monetaria,  influyen de dos formas sobre el mercado de valores:

1.  -Por medio del control de la oferta monetaria,  se aumentan  o disminuyen las posibilidades  de crecimiento  económico.  La acción conjunta  de una disponibilidad  abundante y un tipo de interés reducido sirve como medida reactivadora y favorece el aumento en las cotizaciones.

La evolución del tipo de interés determina una aceleración, en el caso de bajadas, o una desaceleración,  en caso contrario,  de la actividad eco­ nómica, dado que constituye una carga financiera en la cuenta de resulta­dos  de  las  empresas.  La  tendencia  del  indicador  que mide la oferta monetaria y la del movimiento  de la Bolsa son muy paralelas.

2.    Dado que la renta fija y los depósitos  bancarios son competidores naturales de la renta variable, cuando se producen aumentos en el tipo de interés, las preferencias  de  los ahorradores  se  decantan 'hacia  los primeros,  en detrimento de las acciones, ocasionando, de este modo la caída de la Bolsa.

El ciclo económico

Los ciclos económicos ya estaban presentes en la Biblia, cuando nos narra que tras siete años de «vacas gordas»  llegaron siete años de «vacas flacas», 'Sin embargo, cuando  el director  general  del Fondo  Monetario  Internacional  en  1994, Michel Camdéssus, comentaba  en la asamblea  de Madrid,  a finales de ese año, que a los siete años de vacas  flacas podrían 'suceder otros tantos de vacas  gordas, sólo era una licencia literaria. Ni él ni ninguna persona mínimamente  informada creerían en la regularidad  de los períodos  de expansión 'y declive. Pero lo que resulta indudable es que la economía registra movimientos  más o menos cíclicos de expansión y recesión.

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