Incertidumbre Global Sobre El Pacífico Sur

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

Incertidumbre Global sobre el Pacífico Sur

Yan Carrière-Swallow* y Carlos Medel Vera*

* Banco Central de Chile.

DT. N° 2011-016

Serie de Documentos de Trabajo

Working Paper series

Noviembre 2011

Los puntos de vista expresados en este documento de trabajo corresponden a los autores y no reflejan

necesariamente la posición del Banco Central de Reserva del Perú.

The views expressed in this paper are those of the authors and do not reflect necessarily the position of

the Central Reserve Bank of Peru

en las repentinas alzas en los diferenciales de tasas de activos seguros y los bruscos cambios

de direccion de

ujos de capitales hacia mercados menos riesgosos (Caballero y Kurlat, 2008).

El resto del trabajo se organiza de la siguiente manera. En la siguiente seccion se describe

la metodologa de identicacion de shocks de incertidumbre y los datos macroeconomicos.

En la seccion 3 se describe y argumenta la especicacion del VAR, mientras que en la seccion

4 se presentan y analizan los resultados. Finalmente, se concluye en la seccion 5.

2. Datos

2.1. Shocks de incertidumbre global

Se utiliza una medida exogena y comun para la economa agregada, ya que la utilizacion

de indicadores sectoriales generan una mayor correlacion entre las variables que componen el

VAR y la estimacion puede ser sesgada. Por otra parte, la utilizacion de datos sectoriales de

alta frecuencia reduce la muestra de manera considerable de acuerdo a los datos disponibles;

ademas, para cada sector la muestra comienza en fechas distintas restringiendo la muestra

y forzando una comparacion entre sectores no equitativa. No se controla por el efecto en el

mercado accionario domestico para estimar el efecto de primera vuelta del shock de incertidumbre,

aunque al hacerlo, el efecto se reduce pero perdura. Ademas, dada la baja madurez

de los

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