Cómo la división bursátil de Google protegió los votos de sus fundadores

Cómo la división bursátil de Google protegió los votos de sus fundadores

Cuando Google "salió a bolsa" en 2004, sus fundadores Larry Page y Sergey Brin y su CEO Eric Schmidt retuvieron las acciones "B" con 10 votos cada uno.  Vendió acciones "A" a los inversores, cada una con un solo voto cada una.  Como resultado, los fundadores y ceo conservaron una cómoda mayoría de votos de los accionistas.  

Cualquier inquietud sobre la falta de votos de las acciones A fue sumergida por el fenomenal rendimiento de google en el precio de las acciones.  A mediados de 2012, las acciones de Google cotizaban a unos 650 dólares.  El alto precio por acción desencadenó las demandas de algunos inversores para una división de acciones.

Larry Page había descartado una propuesta anterior de división de acciones como "estúpida".  "Si tienes 10 acciones a $40 o una acción a $400, ¡es lo mismo! Sólo necesitas saber dividir". ^[1]

Pero en abril de 2012, Google anunció un dividendo de acciones de una acción "C" por cada acción en circulación existente.  Así que un inversor con 100 acciones obtendrá 100 acciones adicionales de C "gratis". ^[2] Dado que el número de acciones se duplicará, el dividendo de las acciones es efectivamente un 2 por 1 fracción de acciones.  Por supuesto, el valor por acción debe caer a la mitad, digamos de $650 a $325.  "Sólo necesitas saber dividir."

Pero aquí está el giro: Las nuevas acciones C no tendrán votos en absoluto.   Por lo tanto, los inversores externos en Google obtienen más acciones, pero no más votos. No hay dilución del control de voto de los fundadores y del CEO.  

El valor de este esquema para Page, Brin y Schmidt fluye de lo que se evitó.  Si Google hubiera dividido sus acciones distribuyendo más acciones A, el equilibrio del poder de voto se habría desplazado hacia inversores externos.  

Este es un ejemplo numérico simple.  Supongamos que la Compañía G comienza con 100 millones de acciones en total, con personas internas con 15 millones de acciones B y inversores externos con 85 millones de acciones A.  Los expertos tienen 15 x 10 x 150 millones de votos, los forasteros 85 x 1 85 millones de votos.  Si la Compañía G distribuye 100 millones de acciones C sin derecho a voto, el número y la distribución de votos se mantienen constantes.  Pero si G distribuye 100 millones de Acciones, cada una con un voto, los infiltrados tienen (15 x 10) + (15 x 1) a 165 millones de votos y los forasteros (85 + 85) a 1 170 millones de votos.  Los inversores externos controlarían la mayoría de los votos.

[1] A. R. Sorkin, “A Stock Split the Cements Control,”  New York Times, April 17, 2012, pp. B1, B5.

[2] As we write in October 2012, the new C shares have not yet been issued, pending resolution of a lawsuit

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