HISTORIA DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES Y SUS CAMBIOS RECIENTES

Maestro Gerardo Flores Castañón

 Mercado de Valores

HISTORIA DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES Y SUS CAMBIOS RECIENTES

Se dice que un mercado de valores es eficiente cuando los precios de los títulos que se negocian reflejan toda la información disponible y ajustan rápidamente toda la nueva información; cuando los precios de los títulos, están valorados para proporcionar un rendimiento acorde con su nivel de riesgo.^[1] No obstante, muchos siglos debieron pasar antes de gestarse el concepto moderno de Mercado y Bolsa como los entendemos. La Bolsa como Institución, surge a finales del siglo XV en las ferias europeas medievales mediante las transacciones de títulos y valores mobiliarios. El término “Bolsa” se acuño a finales del siglo XVI en Bélgica, en la ciudad de Brujas, por los comerciantes quienes solían reunirse para operar sus negocios en un edificio propiedad de la familia Van der Bursen, cuyo apellido significa: “De la Bolsa” en flamenco. De esta forma, al edificio donde se reunían los mercaderes comenzó a llamársele “Buërse” y de ahí pasó al español “Bolsa”, al francés “Bourse” y al alemán “Börse”, denominaciones que se mantienen vigentes en la actualidad.^[2]

Existe evidencia de mercaderes venecianos comerciando títulos de deuda emitidos por distintos estados, no obstante, la primera vez que hubo un edificio destinado exclusivamente a esta finalidad fue en Bélgica, donde fue instaurada en el año de 1460, la Bolsa de Valores de Amberes que es considerada, la primera institución bursátil en términos modernos. Amberes era un centro comercial en el que confluían diversas industrias. Además, casi una décima parte de su población -alrededor de cien mil habitantes- eran comerciantes extranjeros. Todo ello contribuyó a que fuera la bolsa más importante del mundo durante unos 50 años hasta que el que comercio de la ciudad fuera arrasado conjuntamente por un incendio en el año 1583 y por la incursión del ejército español en los años 1584 y 1585. La Bolsa de Amberes fue reemplazada por la Bolsa de Ámsterdam como centro financiero mundial que, a su vez, sería desplazada posteriormente por la Bolsa de Londres.^[3]

En 1571 se había creado un Royal Exchange en Londres, construyéndose sobre la base del diseño de la bolsa de Amberes.  En 1773, un grupo de agentes de bolsa comenzó a reunirse en un edificio ubicado en Sweeting’s Alley que pasó a ser conocido como Stock Exchange porque estaba situado en lo que había sido un antiguo mercado de pescados y carnes llamado Stock Exchange, que tenía dos postes (Stocks, en inglés) donde se castigaba a los que cometían alguna ofensa, así nació el término Stock Exchange y el término inglés para Bolsa: “Stock market".3

Es peculiar señalar, que la primera Bolsa existió antes de que siquiera existiesen las acciones. Los mercaderes se reunían e intercambiaban bonos y pagarés, pero no acciones ya que las mismas no existieron como tal hasta que se constituyó la Compañía Británica de las Indias Orientales en el año 1600, y no cotizaron hasta que se constituyó la Compañía Holandesa de las Indias Orientales en año 1602.^[4]

Eventualmente fueron surgiendo otras Bolsas en todo el mundo. La bolsa de París nace en 1724 y en 1792 la de Nueva York. La de Madrid se reconoce oficialmente en 1831, seguida de la de Bilbao (1890).^[5]

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. (BMW) es una institución privada, que opera por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con apego a la Ley del Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen una acción cada una. Aproximadamente 200 de las principales del país tienen listadas ahí sus acciones.

El nacimiento de la Bolsa Mexicana de Valores tuvo lugar en 1850 con la negociación de compra y venta de acciones de la industria minera. Fue hasta 1867 que se formalizó con la promulgación de  la Ley Reglamentaria del corretaje de valores.

Previo a la actual Bolsa de Valores, hubo otros lugares y grupos denominados bolsas,  estos últimos no están relacionados con la Bolsa actual. Se trataba más bien de grupos privados intentando operar relaciones mercantiles. Dichos intentos se formalizaron con el surgimiento de la Institucional Bolsa Mexicana de Valores en octubre de 1894. Su propósito principal fue la instauración de un centro estable de operaciones con la capacidad de respaldar un mercado de valores bien regulado con objeto de fomentar la inversión a extranjeros y nacionales, naciendo así una sociedad anónima conformada por agentes de valores y hombres de negocios.^[6]

En 1895 fue inaugurado en la calle de Plateros (hoy Madero), el centro de operaciones bursátiles Bolsa de México, S.A. sin embargo, las condiciones de inestabilidad política lo forzaron a suspender temporalmente sus actividades bursátiles. Otros factores que influyeron en el cese de operaciones fueron las crisis económicas, y los precios internacionales de los metales.

Sus operaciones fueron reanudadas en 1908 resurgiendo con el nombre de “Bolsa de Valores de México S.L.C.” situando su sede en el Callejón de 5 de Mayo y posteriormente, trasladándose en 1920 a su sede de Uruguay 68 donde operarían  hasta el año de 1957.

Entre 1920 y 1928 hubo una intervención por parte del Estado Mexicano para la reconstrucción de una economía devastada por el paso de la Revolución Mexicana. Dicho plan de reconstrucción incluía la devolución en 1921 de los bancos incautados durante todo el proceso revolucionario que se traduciría en el inicio de un nuevo sistema financiero en el país.  Se priorizaron las inversiones y las obras de infraestructura en diversos sectores. El capital mexicano  tendía más hacia la industria manufacturera y el comercio en tanto la inversión extranjera se concentró en la industria minera, petrolera y el comercio de exportación.^[7] 

La vida bursátil del México moderno comienza en 1933 con la promulgación de la Ley Reglamentaria de Bolsas, que dio lugar a la constitución de la Bolsa de Valores de México, S.A., supervisada por la Comisión Nacional de Valores (actualmente, Comisión Nacional Bancaria y de Valores).

En 1934 con Lázaro Cardenas en la presidencia y con el primer plan sexenal del país, se pretendía elevar la inversión gubernamental y afianzar las bases de un crecimiento económico constante. Con ese objetivo, se creó en 1933 Nacional Financiera, institución bancaria de desarrollo, para garantizar el otorgamiento de créditos de fomento, la emisión de títulos de crédito a largo plazo y los certificados de participación. Nacional Financiera gozó de gran confianza y aceptación entre los inversionistas, quienes comenzaron a intervenir en la compra-venta de títulos, beneficiándose también de los créditos otorgados.^[8]

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