Laboratorio Analisis Economico

El Caso de Honduras: Supongan que ustedes son asesores del Gabinete Económico del Gobierno de Honduras y, como muchos de ellos saben que ustedes están estudiando Teoría Económica en UNITEC y ya saben análisis de riesgo macroeconómico, les piden que les hagan un análisis de la economía hondureña, cuyos indicadores se presentan en la tabla anexa (Son los indicadores reales, no son supuestos). Además, les pide que les aconsejen qué hacer con los grandes desequilibrios macroeconómicos del país, aún y cuando, ya se firmó el Acuerdo con el FMI.

El problema aquí es que estos señores se enfrentan a un serio problema, y es que la implementación de medidas drásticas de ajuste económico resuelven en buena medida el problema financiero del estado, pero afectan a un gran sector de la población, por no decir a toda la población, quienes verán disminuido su nivel de bienestar. Como el fin último de la economía es el bienestar de la sociedad, si esto afecta ese bienestar, entonces estaremos peor. La pregunta entonces es ¿qué hacer?

En el análisis de este caso, se pide que ustedes hagan lo siguiente:

1. Analicen los indicadores de la economía Hondureña que se muestran en la Tabla adjunta, concentrándose en señalar ¿qué les parecen estos indicadores? a) Buenos, b) Regulares, c) Malos? ¿Por qué?

R// La tendencia del PIB real desde el 2005 hasta el 2008 tuvo un comportamiento mixto, subió 0.5% y luego bajo 0.3% y 2.3%, hasta que en el 2009 tuvo una caída importante hasta llegar a un mínimo de -1.9%, la recuperación ha sido lenta para los años 2010 y 2011 contando con un porcentaje de 2.8 y 3.4 respectivamente, sin lograr llegar al estándar mínimo de 8.0%, se esta creciendo pero a un paso lento.

En el caso de la inflación su comportamiento también ha sido mixto desde el 2005 hasta el 2011, no ha tenido un movimiento constante, ha bajado y ha subido, en los años 2005, 2007 y 2008 se contaron con los más altos índices de inflación, el año 2009 se presentó con el nivel más bajo de inflación con un 3.0% en el caso del año 2010 se observa una inflación del 6.5% y el 2011 con una baja de 0.9% llegando a 5.6%, estos dos están por debajo del máximo posible de 9.0% de la inflación del país, se está reduciendo la inflación.

Las exportaciones se encontraron en un rango entre los 5,048 y 5,090 en el 2009, teniendo un pico en el año 2008 de 6,458, sin embargo para los años 2010 y 2011 se observa una contracción de las exportaciones en comparación con los años anteriores, este es un factor muy negativo y muy preocupante, por ejemplo si comparamos las exportaciones del 2008 vs 2011 observamos una diferencia de 2561.

Las importaciones aunque ha sido un movimiento mixto, la tendencia ha sido al aumento, las importaciones siempre han sobrepasado a las exportaciones, aunque del año 2005 al 2009 la diferencia entre las ambas no ha sido tan estrecha, para los años 2010 y 2011 si encuentra una diferencia importante, siendo de 4384 y 5056 respectivamente y a favor de las importaciones, importamos más de lo que exportamos.

En la balanza comercial los datos reflejan una tendencia negativa pasando de -1,497 en el 2005 a -5,056 en el 2011, muy por debajo del rango que se encuentra entre el 11%-15%.

Según los datos de las reservas internacionales netas, los años 2005 y 2006 fueron los que mejor índice tuvieron con 4.0 y 4.3 puntos, del 2007 al 2011 ha variado entre el 3.4 y 2.8, bajo 0.7 del 2009 al 2010 y subió 0.1 puntos del 2010 al 2011, nos encontramos fuera del rango.

La inversión extranjera directa ha estado bien, ha pasado de 371 (US$) en el 2005 a 1,014 (US$) en el 2011, un aumento de 643 (US$) a favor de la inversión extranjera.

El Déficit Fiscal/PIB desde el 2005 al 2008 se mantuvo levemente arriba del máximo de -2.0%, entre el -2.6% y -2.4%, sin embargo para el 2009 subió 4 puntos negativamente, llegando a -6.2%, para los años 2010 y 2011 bajo y se ha mantenido en -4.6%. Es necesario lograr reducir el déficit fiscal para llegar los límites máximos.

Las recaudaciones tributarias pasaron de 14.4% en el 2005 al 12.0% en el 2011, teniendo sus puntos más altos en el año 2007 con 21.7% y -7.8% en el 2009, se está creciendo con la recaudación tributaria pero es necesario llegar a los picos como del 2007.

La deuda externa se ha mantenido abajo del 40% desde el 2006 al 2011, comparado con el 2005 que se encontraba con el 45.8%, sin embargo del 2007 al 2011 ha existido una tendencia de crecimiento de la deuda externa pasando de 16.5% a 25.7%. No es bueno un aumento de 9.2% de la deuda externa en 5 años.

El mejor año fue el 2006 con un PIB del 6.6% (MIN 8.0%) una inflación del 5.3% (MAX 9.0%), exportaciones de 5,277 vs importaciones 7,303, una diferencia 2,026 a favor importaciones, balanza comercial del -2,026 (11%-15%), las reservas internacionales de 4.3 las más altas, inversión extranjera 669.0 y el déficit fiscal del -1.3%, las recaudaciones tributarias de 17.7% y la deuda externa del 27.7% abajo del 40%.

El peor año (fuera de la ruptura constitucional) fue el 2008 con un PIB del 4.0% (MIN 8.0%) una inflación del 10.8% (MAX 9.0%), exportaciones de 6,458 vs importaciones 10,509, una diferencia 4,051 a favor importaciones, balanza comercial del -4,051 (11%-15%), las reservas internacionales de 2.8 una de las más bajas, inversión extranjera 900.2 y el déficit fiscal del -2.4% (MAX -2.0%), las recaudaciones tributarias de 10.6% las más bajas previo a los años anteriores y la deuda externa del 16.6% abajo del 40%.

En resumen, estos indicadores nos muestran que en Honduras se tiene un alto riesgo País y Financiero ya que aleja a los inversionistas lo cual afecta notablemente a la economía nacional, al igual existen Riesgo cambiario por el grado de Déficit Fiscal y margen negativo en la Balanza Comercial.

Igualmente existe el Riesgo Legal, ya que el Gobierno por la falta de fondos puede incurrir en incumplimiento de sus obligaciones a corto y largo plazo. Así como el riesgo de Inflación, ya que al tener un margen negativo en la Balanza comercial los productos con demanda de consumo que no son producidos en nuestro país se adquieren por un precio mayor.

2. ¿Qué recomendaciones estratégicas le darían al Presidente Lobo y a su Gabinete Económico, para mejorar estos indicadores?

R// A continuación se describen los indicadores:

a) ¿Cómo mejorar el crecimiento del PIB y el nivel de empleo?

Para Mejorar el Crecimiento del PIB se debe:

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