Revista (Fuente; Papers UAB)

Una empresa incursiona en el mercado de fabricación y comercialización de pernos especiales en

el cual espera vender 1,250 unidades en el primer año a un precio unitario de S/ 10.0. La cantidad

vendida y el PU se incrementan anualmente en 10% y 5% respectivamente hasta el año 5,

mientras que el incremento anual pasa a 8% y 2% respectivamente desde el año 6. Se procede a

evaluar el negocio a 10 años asumiendo que en ese periodo se liquidará.

Los costos fijos del negocio están asociados a su capacidad instalada. Será de 2,500 S/ hasta

alcanzar las 1,330 unidades vendidas, mientras que será de 3,700 S/ si las supera. Por el lado del

costo unitario variable, será de 4.25 S/ hasta alcanzar las unidades indicadas y 4.5 S/ al superarla.

Para poder cumplir con lo indicado, deberá invertir por 22,000 S/ al inicio, y por 30,000 S/ en el

año 6. La vida útil de la primera inversión es de 6 años mientras que para la segunda es 7 años.

Las inversiones se pueden liquidar al 5% de su adquisición al finalizar su vida útil. Por otro lado, las

inversiones con depreciaciones no realizadas se pueden liquidar al 8% a la fecha de finalización del

proyecto. La necesidad de capital de trabajo anual es 60% de los costos variables.

Las inversiones se pueden apalancar al 80% y 75% respectivamente, con un periodo de repago de

6 y 4 años, a un costo anual de 8% y 9%, en S/ respectivamente. El ratio de cobertura de deuda

mínimo exigido es 1.10 x.

La participación de trabajadores es del 5% y la tasa impositiva de 29.5%. Para negocios de riesgo

operativo similar, en el país, el costo de oportunidad es 10% y el costo de capital del inversionista

es 15%. En el mercado no local, la tasa libre de riesgo es 3.8%, la prima de mercado 9.2% y la

prima de riesgo país es 200 pbs. Se le solicita:

PARTE I

Perfilar los estados financieros proforma y el análisis de:

1. Estructurar los resultados económicos y financieros y perfilar el flujo de caja económico y

el flujo financiero, y el Estado de Situación Financiera.

2. Verificar las restricciones del mercado financiero.

3. Con los resultados perfilados, realizar el análisis de la rotación de activos, de solvencia,

rendimiento de corto y largo plazo, y EVA.

PARTE II

Perfilar los estados financieros proforma y el análisis de los resultados obtenidos a partir de:

1. ¿Cuál es el efecto sobre el negocio si la política comercial es 40% crédito a 60 días y la

política con proveedores es 30% contado y la diferencia a 90 días?

2. Considere ahora que, el mercado financiero se vuelve restrictivo e impone el

cumplimiento de una cobertura de deuda mínima de 1.29 x. ¿Cuál será el efecto sobre el

negocio?

3. Análisis de principales indicadores de: Liquidez, Solvencia, Rentabilidad, Estructura y

Cobertura.

4. Si la política de dividendos considera que estos se repartirán en un ejercicio si i) hay

utilidades y ii) si hubiese caja. Estimar la rentabilidad del inversionista si los dividendos

serán como máximo el 70% de la caja y se descapitalizará solo al término del negocio.

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