Comportamientos

¿Cuantos índices hay en la bolsa?

A partir del 91, y especialmente a partir del 95, hay una subida sostenida del DJI. A finales del 99 la subida era de 260% sobre el 91 y de 120% sobre el 95 (un 17% anual compuesto). Todo esto no parece muy alarmante ya que la subida es inferior al 150% entre 1924/28 y aproximadamente igual al aumento de 125% del periodo 1953/1959. Lo malo es que no son cifras comparables. Hasta 1980 la Bolsa de Nueva York tenia virtualmente un monopolio y aparcaba más del 70% de todas las inversiones en "renta variable" del país, y el DJI era por mucho el índice más importante. En 1971 Nasdaq, un mercado electrónicamente automatizado, que unificaba el 10% más difuso del mercado (otro 20% era negociado en el AMEX). Aplicando desde el principio nuevos sistemas tecnológicos no es sorprendente que rápidamente se convirtió en el mercado para las compañías de la "Nueva Tecnología". El crecimiento del Nasdaq ha sido espectacular, en 1991 ya estableció paridad con la Bolsa de Nueva York, para sobrepasarla en el 94. Si esto no fue bastante en el año 98 absorbió además al Amex y se estableció como el sistema bursátil más importante del mundo. Muchos operadores en este mercado no son meramente "pistoleros" sino "superpistoleros". Veamos simplemente su subida durante los últimos tres años.

AÑO NASDAQ

Anual Cambio

En %

1997 1570 > 20

1998 2192 39,6

1999 4800 118

Allí está el meollo de la cuestión. La "bolsa" que representa más de la mitad del mercado creció un increíble ¡118! en un año. Si combinamos el DJI y el Nasdaq en 1999 y lo comparamos con DJI anterior al año 87 podemos entender lo que está pasando. El crecimiento conjunto de los dos sistemas - o sea todo el mercado bursátil de EE.UU..- fue el 70%. Algo parecido solamente ha ocurrido dos veces antes - en 1915 y en 1933- pero como reacción a fuertes perdidas en años anteriores. Nunca ha ocurrido después de un largo periodo de crecimiento sostenido.

La predicción a principios del 99 fue que el índice Nasdaq creciera durante el año hasta 3000, o sea más o menos un 36%. Como hemos visto la realidad fue muy diferente. Cuando a principios del año 2000 la tendencia se invirtió hubo casi un sentimiento de indignación como si las subidas totalmente irracionales fuesen un derecho constitucional. Pero mirando las cosas con cierta perspectiva, el índice actual, que se está estabilizando alrededor de 3200, implica un crecimiento del 46% en

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