APALANCAMIENTO FINANCIERO

mañlana es un di8a hemososINTRODUCCIÓN

La estructura de capital de una empresa puede definirse como la sumatoria de los fondos provenientes de aportes propios y los adquiridos mediante endeudamiento a largo plazo; en tanto que la estructura financiera corresponde a la totalidad de las deudas tanto corrientes como no corrientes sumadas al patrimonio o pasivo interno. Las fuentes de adquisi­ción de fondos, junto con la clase de activos que se posean, determinan el mayor o menor grado de solvencia y de estabilidad financiera del ente económico. La magnitud relativa de cada uno de dichos componentes es también importante para evaluar la posición financiera en un momento determinado.

Las empresas se endeudan por muchas razones. La principal radica en que el endeudamiento puede resultar más barato que la financiación propia pues, por norma general, los inversionistas exigen una retribución mayor (de otra manera, preferirían ser acreedores y no inversionistas), ya que dentro de dicha retribución debe estar incorporado el costo de la financiación. En otras palabras, el rendimiento que se paga a los acreedores es fijo, en cambio es variable en el caso de los socios o accionistas.

APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero considera el costo de financiamiento y mide el efecto en las Utilidades Netas de incrementos en las utilidades operativas (o Utilidades antes de Impuestos e Intereses), es decir que considera a los intereses como los generadores de la palanca financiera, en otras palabras el gasto de intereses seria el costo fijo financiero, independientemente de la cantidad que produzca la empresa debe pagar la misma cantidad como costo de la deuda.

El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar una operación. Tan sencillo como eso. Es decir, en lugar de realizar una operación con fondos propios, se hará con fondos propios y un crédito. La principal ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad y el principal inconveniente es que la operación no salga bien y se acabe siendo insolvente.

La Palanca Financiera o Grado de Apalancamiento Financiero se mide de la siguiente forma:

GAF = Grado de Apalancamiento

UAII = Utilidades antes de Impuestos e Intereses

GAF=UAII/(UAII-Intereses)

Ejemplo:

Camisería “La Elegante” tiene una deuda de $25,000,000 contraída con un banco a una tasa del 15% anual, le generaría a la empresa un gasto por intereses de $3,750,000 (Intereses = 15% x $25,000,000 = $3,750,000); al igual que la empresa por ventas de $ 72,000,000 contrajo UAII, que se muestran en la siguiente tabla:

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