AMBIENTE DE MERCADO

PAPEL COMERCIAL.

Títulos de deuda privada documentados en pagarés emitidos por sociedades anónimas mexicanas, denominados en moneda nacional. En algunos casos, pueden ser indizados al tipo de cambio.

CARACTERISTICAS GENERALES.

Emisor: Sociedades Anónimas inscritas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios de la Bolsa Mexicana de Valores.

Garantía: Depende del tipo de Papel Comercial de que se trate.

Quirografario: No cuenta con garantía específica, se respalda por la solvencia económica y moral de la emisora.

Avalado: Garantizado por una Institución de Crédito.

Afianzado: Afianzado: Garantizado por una Afianzadora.

Monto: Variable. El monto de la línea de crédito de Papel Comercial a autorizarse.

Depende tanto de la estructura financiera de la empresa como de su capacidad para cumplir con la carga financiera.

Valor Nominal: $100 pesos.

Plazo: Variable. El plazo de cada emisión se fija de común acuerdo entre la emisora y el intermediario colocador, considerando las condiciones del mercado. Habitualmente el plazo de la emisión es de corto plazo, siendo los más comunes 28 y 91 días; aunque se puede emitir a mayor plazo.

Rendimiento: Las colocaciones de Papel Comercial se efectúan a descuento, es decir, se negocian bajo par, por lo que su rendimiento está dado por la diferencia entre su valor de colocación y el de redención.

Tasa de Rendimiento: La tasa de rendimiento se pacta, en fecha previa a cada emisión, entre la empresa y el intermediario colocador de acuerdo a las condiciones existentes en el mercado. Se establece mediante una sobretasa de los Cetes, TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio) ó alguna otra tasa de interés de referencia vigentes en la fecha de cotización que puede incluir de interés de referencia vigentes en la fecha de cotización que puede incluir el impuesto que se le retiene al inversionista (tasa de interés bruta).

Liquidación: 24 horas después de realizada la operación.

Depósitos en Admón.: La custodia está a cargo del S.D. Indeval.

Intermediación: Bancos y Casas de Bolsa.

Colocación: Oferta Pública.

Posibles Adquirentes: Personas físicas y personas morales de nacionalidad mexicana o extranjera.

Destinos de los Fondos: Financiamiento de capital de trabajo básicamente. No se recomienda el uso de este instrumento para cubrir necesidades de financiamiento a largo plazo. Sin embargo, puede utilizarse como un crédito "puente" mientras se obtiene el financiamiento a largo plazo.

Amortización: Al vencimiento.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS PARA EL EMISOR.

Ventajas:

•El Papel Comercial permite a las empresas que no cotizan en Bolsa obtener financiamiento a corto plazo a través del Mercado de Valores.

•Es una alternativa de financiamiento que otorga a la empresa emisora la posibilidad de contar con una línea de crédito revolvente, con costos normalmente menores a los bancarios sin necesidad de mantener la reciprocidad requerida por dichas instituciones.

Desventajas:

•No se puede amortizar anticipadamente una vez que se efectúa la emisión.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS PARA EL INVERSIONISTA.

Ventajas:

•En lo que a rendimiento se refiere, ofrecen retornos superiores a otros instrumentos de corto plazo.

Desventajas:

•Implica variados niveles de riesgo de crédito dependiendo del emisor y presenta baja

bursatilidad.

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