Administración

Modelo de White y Norman

D.J White y J.M Norman elaboraron un modelo para una compañía inglesa de seguros similar en espíritu al modelo Beranek, se supone que las decisiones sobre inversión son consideradas periódicamente y que los ingresos en efectivo por primas y los egresos por reclamaciones y gastos fluctúan al azar según cierta distribución conocida.

Además se supone que otro egreso de efectivo por visitas fallidas de los corredores de acciones tienen una función de distribución independiente.

Se incluye también en el modelo una tasa de sanción por sobregiros (préstamos), análoga a la función de costos de quedarse sin existencias, de Beranek, mientras que los costos de las transacciones son ignoradas (o implícitamente considerados en la tasa de utilidad neta sobre inversiones).

La solución óptima es una función de Beranek, el rendimiento incremental por peso de inversión y la tasa de interés por sobregiros.

Modelo de Orgler

Este autor afirma que es posible determinar una estrategia óptima de administración de efectivo recurriendo al modelo de programación lineal múltiple, el cual se desarrolla en tres etapas:

Elección dl horizonte de planeación apropiado. El periodo de un año con 12 periodos mensuales, debido a su sencillez y para tener la seguridad de que las operaciones anteriores se reflejan en los periodos en que ocurrirá el flujo de efectivo respectivo.

Elección de las variables de decisión adecuadas.

Existen 4 juegos básicos de variables:

El programa de pagos de la empresa

Los financiamientos a corto plazo

La compra y venta de valores realizables

El saldo de efectivo mismo

Formulación de la estrategia de administración del efectivo.

La función de objetivo de Orgler consiste en minimizar la duración del ingreso neto del presupuesto de efectivo en todo el periodo de planeación.

Las restricciones que sugiere Orgler pueden ser institucionales o de política.

La dualidad refleja el efecto marginal de los actos encaminados a disminuir o incrementar una restricción particular de la función objetivo.

Flujos descontados de caja

Los métodos de flujo de efectivo descontado brindan una base más objetiva para evaluar y seleccionar proyectos de inversión. Toman en cuenta tanto al magnitud como la oportunidad de los flujos de efectivo esperados en cada período de la vida de un proyecto.

La oportunidad en el tiempo de los flujos de efectivo futuros esperados es en extremo importante en la decisión de inversión.

Los 3 métodos del flujo de efectivo descontado son:

1. Tasa interna de rendimiento

2. Valor presente neto

3. Índice de rentabilidad

Comparación de los modelos

Los modelos de efectivo que se describieron anteriormente difieren mas que nada en la importancia atribuida a diversos costos que afectan sus soluciones.

Los modelos Baumol y Miller-Orr otorgan importancia ritica a los costos sugeridos entre transferencias de efectivo y la cartera de inversiones, a la vez que pasan por alto la alternativa de pedir prestado y se concentran en la liquidación de inversiones para satisfacer las necesidades de los pagos de efectivo.

Los modelos Beranek y White-Norman, por el contrario, le dan relevancia critica a los costos que surgen de la escasez de efectivo (el costo de pedir prestado, desde un punto de vista), mientras que los costos de las transacciones sólo son considerados indirectamente.

Control de tesorería

El control de tesorería es una función que forma parte de la administración del capital de trabajo; su objeto es coordinar

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