Análisis De Reemplazo

Efectos de la inflación.

La inflación ocurre porque el valor del dinero ha cambiado, se ha reducido. El valor del dinero se ha reducido y, como resultado, se necesitan más pesos para menos bienes. Éste es un signo de inflación. Para comparar cantidades monetarias que ocurren en diferentes periodos de tiempo, los pesos valorados en forma diferente deben ser convertidos primero a pesos de valor constante con el fin de representar el mismo poder de compra en el tiempo, lo cual es especialmente importante cuando se consideran cantidades futuras de dinero, como es el caso con todas las evaluaciones de alternativas.

La deflación es el opuesto de la inflación. Los cálculos para la inflación son igualmente aplicables a una economía deflacionaria.

El dinero en un periodo de tiempo, t1 puede traerse al mismo valor que el dinero en otro periodo de tiempo, t2 utilizando la ecuación generalizada:

Pesos en el periodo t1 = pesos en el periodo t2 / tasa de inflación entre t1 y t2

Los pesos en el periodo t1 se denominan pesos de hoy y los pesos en el periodo t2 pesos futuros o pesos corrientes de entonces. Si se presenta la tasa de inflación por periodo y n es el número de periodos de tiempo entre t1 y t2 la ecuación anterior se convierte en:

Pesos de hoy = pesos corrientes de entonces / (1 + f)n

Otro término para denominar los pesos de hoy son los pesos en valores constantes. Siempre es posible establecer cantidades futuras infladas en términos de pesos corrientes aplicando la ecuación anterior.

Se utilizan tres tasas diferentes:

1. Tasa de interés real o libre de inflación. A esta tasa se obtiene el interés cuando se ha retirado el efecto de los cambios en el valor de la moneda. Por tanto, la tasa de interés real presenta una ganancia real en el poder de compra.

2. Tasa de interés de mercado if. Como su nombre lo implica, ésta es la tasa de interés en el mercado, la tasa de la cual se escucha hablar y a la cual se hace referencia todos los días. Es una combinación de la tasa de interés real i y la tasa de inflación f, y, por consiguiente, cambia a medida que cambia la tasa de inflación. Es conocida también como tasa de interés inflada.

3. Tasa de inflación f. Es una medida de la tasa de cambio en el valor de la moneda.

Estimación de costos y asignación de costos indirectos.

Un índice de costos es una razón del costo de un artículo hoy con respecto a su costo en algún momento en el pasado. De estos índices, el más familiar para la mayoría de la gente es el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que muestra la relación entre los costos pasados y presentes para muchos de los artículos que los consumidores ³típicos´ deben comprar.

Este índice, por ejemplo, incluye artículos tales como el arriendo, comida, transporte y ciertos servicios. Sin embargo, otros índices son más relevantes para la ingeniería, ya que ellos siguen el costo de bienes y servicios que son más pertinentes para los ingenieros

Los índices se elaboran a partir de una mezcla de componentes a los cuales se asignan ciertos pesos, subdividiendo algunas veces los componentes en más renglones básicos. Por ejemplo, el equipo, la maquinaria y los componentes de apoyo del índice de costo de las plantas químicas se subdividen además en maquinaria de proceso, tuberías, válvulas y accesorios, bombas y compresores, etc. Estos subcomponentes, a su vez, se construyen a partir de artículos aún más básicos como tubería de presión, tubería negra y tubería galvanizada.

La ecuación general para actualizar costos a través del uso de cualquier índice de costos durante un periodo desde el tiempo t = 0 (base) a otro momento t es:

Ct = C0It / I0

Ct = costo estimado en el momento presente t

C0 = costo en el momento anterior t0

It = valor del índice en el momento t

I0 = valor del índice en el momento t0

Análisis económico después de impuestos.

Análisis después de impuestos utilizando VP y VA

Recordando la siguiente terminología tendremos la oportunidad de comprender mejor los términos empleados en esta sección, así tenemos que:

FEN = Fondo de Efectivo Neto

FEN = Ingresos – desembolsos.

FEN = entradas de efectivo – salidas de efectivo

Representa la cantidad de efectivo real resultante que fluye hacia la compañía, es decir la entrada de dinero, considerando esta entrada de dinero neto como una cantidad positiva.

En el caso que la resultante del flujo de efectivo neto sale de la compañía, es decir sale dinero o hace desembolsos, esto hace que se considere una cantidad negativa. Lógicamente se debe considerar un determinado periodo de tiempo generalmente un año.

El análisis del flujo de efectivo neto después de impuestos implica que se utilizan las cantidades en todos los cálculos para determinar el VP, VA, TIR, o cualquiera que sea la medida de valor de interés para el analista económico.

Considerando que el flujo de efectivo neto después de impuestos es igual a la cantidad del flujo de efectivo después de impuestos (FEDI).

Si se establece la TMAR después de impuestos, a la tasa del mercado para calcular los VP o el VA para un proyecto se utilizan los valores del flujo de efectivo neto.

Cuando hay cantidades FEN positivas y negativas, los valores de VP o VA son menores que cero significa que la TMAR después de impuestos no se ha logrado, es decir, que la alternativa no es viable financieramente.

Cuando se tienen alternativas mutuamente excluyentes se utilizan los siguientes parámetros para seleccionar la

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