Caso matemáticas financieras

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IMPRESOS LA BUENA IMPRESION

Jorge Morales revisa entusiasmado los datos que su socio Lorenzo Torres ha reunido acerca de una oportunidad de inversión. Se trata de obtener una franquicia e instalar un centro de Servicio Integral de Fotocopias para que funcione las 24 horas del día. La relación entre ambos, hizo emprender en este negocio el cual llamarían glamorosamente “Impresos la Buena Impresión”.

Carlos ha ubicado un local comercial en una comuna que se caracteriza por la alta concentración de oficinas, bancos, restaurantes y negocios de venta al detalle. El valor del local es de $160.000.000.- y el 70% puede ser depreciado considerando una vida útil de 20 años.

El valor de mercado de tres maquinas para fotocopiar documentos tamaño carta y oficio y dos máquinas para duplicar planos es de $194.000.000.- la vida útil de estos equipos es de 10 años, aunque los cambios tecnológicos aconsejan utilizar depreciación acelerada sin considerar valor residual. El precio de mercado de estas máquinas se estima en

$11.500.000 al término del quinto año.

El presupuesto de ventas   incluido   en   el informe   se iniciaba   con   ingresos de

$320.000.000.- y estimaba un crecimiento del 15% anual descontado un 5% anual para cubrir los requerimientos del franquiciador.

El presupuesto de operaciones estaba dividido en costos y gastos variables que representaban aproximadamente el 45% de las ventas e incluía costos y gastos fijos de

$60.000.000.- anuales.

El valor de la franquicia era de $15.000.000 que debían ser cancelados al momento de tener el local acondicionado de acuerdo con los requerimientos de la empresa dueña de la licencia. En ese momento podría también comenzar las operaciones debiendo disponer el franquiciado de un capital de trabajo de un mes de operación.

Si bien el dueño de la franquicia les había informado que la publicidad se realiza en forma corporativa, ellos debían comunicar en diarios, revistas y en TV de la apertura del nuevo local. Los desembolsos de este plan de medios serían de $12.000.000.- y se necesitaban de otros $10.000.000 para cubrir gastos de organización y puesta en marcha.

Francisco pensó que el informe de Carlos era bastante completo porque además incluía tres alternativas de financiamiento:

1. Podrían solicitar un crédito al Banco de Chile para financiar la adquisición de las máquinas. El Banco se comprometería a prestarles el 100% a una tasa del 14% anual y exigía su devolución en cinco cuotas iguales.

1. El Banco Santander garantizaba prestar hasta el80% del valor de las máquinas, a una tasa del 12% anual por sobre el monto adeudado. La suma adeudada debía devolverse en cinco amortizaciones iguales.

1. Arrendar los equipos al franquiciador, el plazo del contrato sería por cinco años y las cuotas de arriendo serían de $80.000.000.- anuales (Leasing Financiero)

Ambos socios estaban entusiasmados con el negocio, solamente dudaban en la rentabilidad que debían exigirle, en sus otras inversiones después de tributar el 15% en impuestos, obtenían una rentabilidad promedio anual de 20% asumiendo un riesgo relativamente menor.

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