Endeudamiento

a) Al analizar el endeudamiento de la empresa podemos observar que esta se financia principalmente por fuentes externas. Dicho financiamiento externo ha aumentado constantemente a través del tiempo, principalmente por el pasivo de largo plazo, específicamente por “Obligaciones con el Público L/P – Bonos” y “Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras”. Lo anterior se ha visto acompañado de un deficiente desempeño a nivel de márgenes de resultados lo que ha provocado que la empresa posea un patrimonio negativo en el año 2008. Ambos antecedentes han llevado a que la empresa posea una débil posición financiera en los últimos años.

b) Respecto al giro de explotación, EFE posee un deficiente manejo tanto de los costos de explotación (margen explotación negativo) y de los gastos de administración y ventas, que han provocado que el resultado de explotación sea negativo durante todos los años en estudio, con ingresos de explotación muy inferiores a los niveles de costos y gastos incurridos.

En lo que respecta al resultado fuera de explotación, la empresa ha presentado un mejor desempeño, a pesar de reportar perdidas en algunos años, ha logrado obtener resultados positivos.

Dado lo anterior, la utilidad neta de la empresa ha sido negativa durante todos los años en estudio, a excepción del último año (2009) donde se obtuvo una utilidad positiva la cual se debió a un hecho especial que fue el resultado del item “diferencia de cambio”.

En conclusión la empresa destaca por ser una empresa ineficiente, realizando grandes inversiones en AF, lo cual no se ha traducido en mayores ingresos de explotación ni en mejores resultados durante los periodos 2000-2009.

Ejercicio Nº2.

a) La empresa debería enfocarse en analizar y mejorar sus indicadores de actividad, específicamente en los siguientes ratios financieros (10 ptos):

• Rotación de Cuentas por Cobrar.

• Rotación de Cuentas por Pagar

• Periodo Promedio de Cobro (PPC)

• Periodo Promedio de Pago (PPP)

El análisis anterior debe estar orientado a que el P.P.C sea inferior al P.P.P., de esta manera las cuentas por cobrar serian financiadas por las cuentas por pagar, mejorando los problemas de caja y liquidez que posee la empresa.

b) Considerando los antecedentes presentados y en base al modelo CAPM, tenemos que (5 ptos):

...