La evaluación de la viabilidad (o sostenibilidad) de la política el fiscal en Мéxico en el período de 2000 hasta el año 2025

1. Introducción

Este trabajo tiene por objeto evaluar la viabilidad (o sostenibilidad) de la política

fiscal en México para el periodo del 2000 al 2025. La coyuntura actual es

sumamente propicia para realizar un análisis de este tipo. En el ámbito

económico es un ejercicio oportuno, luego de la consolidación de la deuda por

concepto del saneamiento bancario y de la reforma a la ley de la seguridad

social. En el ámbito político, el cambio de administración (pasando

democráticamente por primera vez en más de un siglo de un partido político a

otro) hace importante evaluar la viabilidad de la política fiscal. Los desafíos por

venir en materia fiscal son muchos: completar la reforma de la seguridad social,

instrumentar una reforma fiscal integral, reorientar el gasto público hacia nuevas

prioridades, revitalizar la inversión pública, atender los rezagos sociales, etc.

Estos retos, por necesidad, deberán considerar el margen de maniobra fiscal con

el que se goza actualmente.

El diagnóstico que se haga sobre la viabilidad de la política fiscal

determinará la conveniencia o necesidad de realizar un ajuste en las finanzas

públicas con el objeto de garantizar la solvencia del sector público. El hecho de

ajustar las finanzas públicas de una forma oportuna y decisiva determinará que

la economía mexicana transite de un círculo vicioso a uno virtuoso. Una política

fiscal inviable está típicamente caracterizada por una situación de crecimiento

*

Director del Centro de Economía Aplicada del ITAM.

38 Una agenda para las finanzas públicas de México

insostenible de la deuda pública. Esta situación de inviabilidad entra en un

círculo vicioso cuando los agentes económicos conocen la postura fiscal y

comprenden la necesidad de un ajuste fiscal. Al no presentarse este ajuste en

forma oportuna o suficiente, los agentes demandarán un mayor rendimiento en

la deuda pública para reflejar el mayor riesgo de incumplimiento que la

inviabilidad significa. Las mayores tasas de interés tienen dos efectos negativos

que refuerzan el círculo vicioso. En primer lugar, afectan directamente a las

finanzas públicas pues incrementan el costo de servir la deuda pública. En

segundo lugar, mayores tasas de interés también afectan indirectamente a las

finanzas públicas al desincentivar la inversión y menguar el crecimiento

económico. Queda claro, pues, que una situación de inviabilidad de la política

fiscal deberá ser enfrentada con un ajuste fiscal para pasar a un círculo virtuoso

de menores tasas de interés, mayor inversión, mayor crecimiento y mejor postura

fiscal.

Por supuesto, consideraciones de solvencia no son la única razón por la cual

puede argumentarse la conveniencia de realizar un ajuste fiscal. Ya en la pasada

administración se argumentó con razón, que una de las formas más efectivas de

incrementar el ahorro nacional (vital para financiar la inversión) era a través de

un superávit fiscal.1

Asimismo, el mantenimiento de una política fiscal sana es

crucial para apoyar creíblemente a la política monetaria en la búsqueda de tasas

de inflación reducidas y para reducir la vulnerabilidad de la economía ante la

volatilidad de los mercados internacionales de capital. Finalmente,

consideraciones microeconómicas de eficiencia, eficacia y equidad también serán

factores adicionales para justificar reformas a la política fiscal.2

Este no es el primer estudio sobre la viabilidad de las finanzas públicas que

se hace para el caso mexicano. Para mencionar

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