Matematica Financiea

4.2.5 Análisis después de impuestos utilizando los métodos de valor presente, valor anual y tasa interna de retorno

ANALISIS DESPUES DE IMPUESTOS UTILIZANDO LOS

METODOS DE VALOR PRESENTE, VALOR ANUAL Y LA TASA INTERNA DE RETORNO.

Si se establece o se sabe la tasa mínima de retorno después de impuestos se pueden utilizar los métodos de valor presente (VP) o valor anual (CAUE) para seleccionar el plan más económico. A continuación veremos los casos antes mencionados en el siguiente orden:

A) valor anual (CAUE);

B) valor presente (VP);

C) y tasa interna de retorno.

Ejemplo 1 (para VP y VA): Usando una tasa de retorno del 7%, seleccione el plan más económico de los que aparecen detallados en los ejemplos 1 y 2 del tema 4.2.4 (anterior), usando:

(a). CAUE y (b) análisis de valor presente. (Los planes se resumen a continuación):

Solución:

A) las ecuaciones CAUE pueden plantearse y resolverse con i = 7% como sigue:

• Se selecciona el plan A, ya que los valores CAUE son positivos (utilidad) y el CAUE es mayor.

B) El análisis de valor presente se basaría en un horizonte de 30 años para igualar las vidas útiles previstas. Utilizando los valores anuales (CAUE) anteriores;

• De nuevo se selecciona el plan A porque VPA es mayor.

Comentario: Si solo se conocen los valores de desembolso antes de impuesto, tales como costos anuales de operación, o sea FCAI < 0, los impuestos relacionados son una ventaja tributaria que se aplicara contra otros intereses de la compañía.

C) Utilizando método de tasa interna de retorno.

Para determinar el retorno después de impuestos se puede utilizar los siguientes métodos:

1. encuentre la tasa a la que el valor presente de FCDI es igual a cero.

2. encuentre la tasa en la que CAUE del FCDI es igual a cero.

Si hay 2 activos A y B, el retorno se encuentra usando uno de estos métodos; sin embargo, las ecuaciones toman estas formas respectivas:

El segundo método (CAUE) se usara exclusivamente si hay 2 activos, porque es compatible con las convenciones utilizadas en capítulos anteriores y generalmente se pueden calcular más simplemente para activos de vida útil desigual.

Ejemplo 2: Usando la compra de un activo descrita en el ejemplo 1 del tema 4.2.3 y una depreciación en línea recta, calcule la tasa de retorno después de impuestos. (Resumen:

P = $ 100 000, VS = $ 10 000, n = 9, FCAI = $ 20 000 anuales, tasa tributaria = 50%)

Solución: La tabla 4.2.5.B. presenta el FCDI para el activo. La ecuación del valor presente para el retorno después de impuesto es como sigue:

Por prueba y error, i = 7.70%.

Comentario: Si usted como economista, desea usar

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