Mencione Pro y Contras de activos circulantes

CAPITAL DE TRABAJO

Mencione Pro y Contras de activos circulantes

Efectivo

Pro: tema operacional (necesito caja para pagarme a mis trabajadores, proveedores, etc, dar vuelto), por liquidez (relacionado con solventar mis deudas de corto plazo), oportunidades de negocio (ej: si proveedores dicen que si compra el doble al contado le hace un descuento *para eso necesita caja)

Contra: no estamos generando rentabilidad (provoca una devaluación del dinero por inflación y un costo de oportunidad, pq podría tener invertida esa caja), mal uso de caja (malgastar🡪pasa generalmente en las grandes compañías *problema de agencia (gerentes generales hacían mal uso de caja ej: vuelos primera clase, agrandar oficina)

Cuentas por cobrar

Pro: me ayuda a vender más (facilitarle el crédito a los clientes incentiva la demanda)

Contra: riesgo de no pago (incobrables)

Inventario

Pro: la razón de tener stock es que puedo cubrir fluctuaciones de la demanda

Contra: costo de bodega, costo de mantención, costo de oportunidad, riesgo de obsolescencia

Entonces, la administración de estas cuentas de activo circulante es a través de pro y contras (así llegamos a un equilibrio)

[pic 1]

Costo de faltantes o transacción🡪no tener stock y por lo tanto no poder vender (se genera un costo de oportunidad) *eso se reduce cuando es mayor mi activo circulante (cuando tengo más stock, más efectivo, más inventario)

Cuando voy aumentando mi activo circulante me va aumentando también mi costo por mantener

¿Qué tipo de costo de mantener aumenta cuando aumento mi inventario?-->costo de mantener/costo de oportunidad (pq es una plata inmovilizada)

Entonces, tenemos un costo que disminuye y un costo que aumenta

Cuando se suman estos dos costos obtengo una función cuadrática🡪por lo tanto, existe un costo mínimo (cuando encuentro ese mínimo, ese mínimo es el que me ayuda a tomar la decisión de cuánto inventario tener, cuánta caja tener y cuántas cuentas por cobrar debo tener (si lo vemos en términos analíticos las decisiones generalmente se basan en, por ejemplo, cuánto es lo que me cuesta tener el inventario con respecto a costos de mantener y cuál es el costo que debo asumir si es que no lo tuviera

[pic 2]

Si los costos de faltantes o transacción aumentan para poder volver a llegar a un equilibrio de mínimo vamos a tener que aumentar la inversión en activos circulantes (+nivel de caja, circulante, inventario)

[pic 3]

Si aumentan los costos de mantener existe el inventivo a disminuir la inversión en los activos corrientes

Por lo tanto, para las decisiones (en términos cuantitativos) necesitamos estos dos tipos de costos🡺costos de mantener y costos de faltantes o transacción

Los costos de faltantes o transacción (en el caso del inventario se llaman costos de pedir) no solamente se relacionan con costos de oportunidad

Ejemplo costo de pedir inventario (costo de transacción)🡺si estoy produciendo A y ahora produzco B necesito otra máquina, y ese cambio de máquina me va a implicar un costo fijo🡪eso se conoce en la parte operativa como costo de cetav (de volver a iniciar todo para poder producir el otro producto)

En el caso del efectivo tb ocurre *generalmente la caja la tengo invertida en acciones, ffmm, si yo retiro esa caja pq la necesito eso me va a generar un costo de transacción (por lo tanto, además del costo de oportunidad tendría un costo operativo)

Cuando hablamos de efectivo/inventario/cxc existen ciertos costos específicos (hay un costo de pedir para el caso del inventario, costo de transacción para el caso de caja y un costo de incobrable para cxc)🡺a pesar de que existen diferencias entre las distintas cuentas, todas tratan de llegar al mismo equilibrio del gráfico (comportamiento generalizado)

[pic 4]

Vemos la inversión en activos corrientes con respecto a las políticas financieras que tiene la empresa

Podemos tener 2 tipos de política

1. Política flexible🡪alto nivel de activo circulante (cuando se aplica esta política los costos de mantener son bajos, por lo tanto, me centro más en los costos de faltantes o transacción, que son más altos *dejo de vender ciertos productos por no dar crédito, me voy a política más flexible +cxc, o si hay muchos clientes que quieren comprar, pero solo altiro, no esperan +stock de inventario).

• Empresa que está creciendo (ej: peq empresa: muchos clientes nuevos, oportunidades de invertir y nuevas ideas)🡺tienen gran aumento en las ventas (por lo tanto, necesito más stock, más cxc y más caja para poder operar)
• Se consideran de alto riesgo (en el caso del inventario, si veo que mi demanda es muy fluctuante, voy a necesitar un mayor stock (si no lo tengo puedo perder negocios) *eso se relaciona con un escenario de incertidumbre (pq demanda puede ser muy alta o muy baja)

Stock de seguridad: es un stock que tengo reservado para poder entregar un nivel de servicio adecuado frente a estas grandes fluctuaciones de la demanda

• Generalmente son empresas pequeñas (empresas que están partiendo)
• El gran problema que tienen las empresas que aplican esta política es que tienen una baja clasificación crediticia (les cuesta encontrar créditos en la banca *problemas de acceso al crédito)

Fogate= es un tipo de crédito que se les entrega a las empresas (garantizado por el estado) *son créditos de fomento que se les entrega a pequeños empresarios (el estado apoya a las empresas con los bancos actuando de aval)

1. Política restrictiva🡪bajo nivel de activo circulante

• Bajo crecimiento (empresas consolidadas🡪ej: aguas andinas, Enel *están en una etapa de crecimiento al máximo)
• Bajo riesgo
• Grandes empresas
• Fuerte acceso a crédito

Cambios en la demanda🡺si a las grandes empresas les pega 10 a pequeñas empresas les pega 100 veces más

¿Cuál de estas políticas debería tener un ciclo de operación mayor? ==> la política flexible (+cxc🡪periodo promedio de cobranza aumenta, por lo tanto, aumenta el ciclo de operación *lo mismo con inventario)

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