Parámetros de Viabilidad de un Proyecto

PRACTICA 6_ PARÁMETROS DE VIABILIDAD DE UN PROYECTO

Los miembros de la compañía para la que trabajas han decidido introducir seis nuevas bebidas con sabores innovadores. Como Project Manager has realizado un estudio de viabilidad para ver la mejor manera de producir, manufacturar y comercializar estas bebidas. La investigación ha llevado a tres alternativas que quieres compara en valores actuales. El valor inicial de la inversión ha sido de 90.000 €. El Valor Actual Neto de la alternativa A es de 91.000 €, el de la alternativa B es 89.000 € y el de la alternativa C es de 92.000 €.

¿Qué inversión recomendarías?

El VAN es la diferencia entre todos los ingresos y todos los egresos actualizados al período actual, por lo que el proyecto debe aceptarse si su valor actual neto es positivo porque determinará que el BNA (Beneficio Neto Actualizado) es mayor a la inversión y, por consiguiente, se ha generado una ganancia o beneficio y el proyecto es rentable.

VAN = BNA-Inversión

El BNA es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto proyectado, que ha sido actualizado mediante una tasa de descuento (TD). Esta última es la tasa de rendimiento o rentabilidad mínima que se espera obtener.

En este sentido, las 3 alternativas serían rentables porque el VAN correspondiente a cada una de ellas es mayor que cero, lo que indica que en un plazo estimado podremos recuperar la inversión que ha puesto en marcha el negocio, que se ha cumplido con la tasa de descuento esperada y que se ha generado una ganancia o beneficio adicional. Cuanto más alto sea el VAN, más recursos financieros generará a lo largo de la vida del proyecto, maximizando el valor del capital.

La Alternativa C =92 000 €

Ahora bien, como el VAN no presenta diferencias significativas, se podría recurrir a la Tasa Interna de Rendimiento (TIR), igualando el VAN a 0, lo que se traduce en que el BNA es igual a la inversión. Su función es determinar la tasa a la cual recuperaremos la inversión inicial transcurrido el plazo estimado.   La TIR es la máxima Tasa de Descuento que puede tener un proyecto para que sea rentable.

Si la Tasa de Descuento empleada en el cálculo del VAN es mayor que la TIR, ocasionaría que el BNA fuera menor que la inversión. Es decir, VAN <0. En este caso, no se alcanza la rentabilidad mínima que le pedimos a la inversión, y el proyecto debería rechazarse.

Sin embargo, una Tasa de Descuento es menor que la TIR, significaría que el proyecto es aún más rentable.

Al igual que ocurre con el VAN, cuanto más alta sea la TIR mayor rentabilidad vamos a obtener por el dinero invertido. Es decir, que si tenemos un TIR alto obtendremos por la inversión un interés alto. Si, por el contrario, el TIR es bajo o negativo, significa que la rentabilidad o los intereses a recibir por nuestra inversión van a ser muy bajos e igual, no merece la pena el negocio.

Tenemos tres proyectos: El A tiene una inversión de 300.000 € y un VAN (NPV) de 30.000 €. El B tiene una inversión de 200.000 €, un Payback de 2 años y un VAN de 20.000 €. El proyecto C tiene una inversión de 150.000 €, un Payback de 2 años y un VAN de 15.000 €

¿Cuál sería el proyecto a seleccionar si el VAN es el criterio de selección?, ¿sería correcto considerar los tres proyectos, pues tiene un porcentaje similar del VAN respecto a la inversión?

 Si el VAN es el criterio de Selección, elegiría el proyecto A.

Como ya he comentado, los 3 proyectos son rentables y sus respectivos BNA son mayores a la inversión, por lo que se generará una ganancia o beneficio en cada caso. Cuanto más alto sea el VAN, más recursos financieros generará a lo largo de la vida del proyecto, maximizando el valor del capital.

En el caso de proyectos mutuamente excluyentes, la regla de decisión para invertir será elegir aquella alternativa de mayor VAN. Por ejemplo, si invirtiéramos en el Proyecto A en lugar del B, el inversor sería 10 000 € más rico (30.000 – 20.000).

...