Política monetaria y operaciones de mercado abierto

LA POLITICA MONETARIA Y LAS OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

Operaciones de mercado abierto:

Es cuando el banco central modifica la oferta monetaria comprando o vendiendo bonos. Si compra bonos los paga creando dinero y así aumenta la oferta monetaria, si quiere reducirla vende bonos y retira de circulación dinero.

Esta figura muestra el balance del banco central. Su activo son los bonos y su pasivo es el dinero que hay en circulación.

Operación de mercado abierta expansiva: es cuando el banco aumenta la oferta monetaria comprando bonos

Operación de mercado abierta contractiva: es cuando el banco reduce (contrae) la oferta monetaria vendiendo bonos.

Los precios de los bonos y sus rendimientos:

Lo que se determina en el mercado de bonos son los precios de los bonos, no los intereses; pero es posible saber los intereses sabiendo los precios de los bonos:

Supongamos que los bonos pagan $100 dentro de un año y que PB es el precio actual del bono. El tipo de interés es lo que rinde el bono dentro de un año menos lo que pagamos hoy por él divido por el precio que tiene hoy

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Mientras es más alto el precio del bono hoy, más bajo es el tipo de interés.

Si sabemos cuál es el tipo de interés podemos saber el precio del bono

[pic 2]

Cuanto más alto es el tipo de interés, más bajo es el precio actual.

En una operación de mercado abierta expansiva, el banco central compra bonos, por lo tanto la demanda y el precio de éstos aumentan. Y a la inversa el tipo de interés disminuye.

En una operación de mercado abierta contractiva, el banco central vende bonos, eso provoca una bajada del precio de bonos y una subida del tipo de interés.

La trampa de la liquidez

El banco central no puede bajar el tipo de interés nominal por debajo de cero.

Cuando el interés nominal es cero , la gente quiere tener una cantidad de dinero igual a “B”, pero puede tener más dinero ya que los bonos y el dinero dan el mismo interés. Por lo tanto la demanda de dinero se vuelve horizontal a partir del punto B.

[pic 3]

En el punto A un aumento de la oferta monetaria produce una disminución del interés, pero a partir del punto B un aumento de la oferta monetaria no afecta el tipo de interés nominal que sigue siendo igual a cero.

Keynes dijo: el aumento del dinero cae en una trampa de liquidez, la gente está dispuesta a tener más dinero al mismo tipo de interés.

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