RIESGO PRECIOS

RIESGO DE MERCADO

Debido a factores como el tipo, tamaño y diversidad de la compañía; Exxon se beneficia de una reducción en el riesgo de la compañía, respecto a tipo de interés, tipo de cambios y riesgo de precios. Además, la gran complementariedad en sus actividades provoca una gran reducción en los riesgos que se puedan producir en la misma.

Por tanto, la política de la empresa reduce de manera muy sustancial todo tipo de instrumentos dedicados a las coberturas, ya que se producen de manera natural diversas coberturas.

RIESGO DE PRECIOS

En cuanto al riesgo de precios cabe destacar que está constituido por la incertidumbre sobre las ganancias futuras resultantes en las variaciones en los precios de: petróleo, derivados del petróleo y materias primas.

Además, debido a que el número de competidores es muy reducido, por tanto, ante variaciones en los precios, este tipo de empresas actúan mediante alianza como un monopolio, es decir, ajustan el volumen de producción con el fin de ajustar el precio (moviendo las curvas de oferta y demanda).

También cabe destacar, que a pesar de lo dicho anteriormente, es necesario implantar coberturas de riesgos en escenarios de recesión como al actual. Debido a que la coyuntura económica presenta una fuerte correlación con la demanda de petróleo, derivados y gas (lo que va a condicionar nuestros precios). Además cabe señalar, otros factores que afectan tanto al petróleo como al gas como pueden ser la estación del año (ya que en verano se demanda una menor cantidad de energía por lo que debemos cubrirnos), ventas de automóviles,…

Cobertura de riesgo de precios

Nosotros como gestores de riesgo de Exxon Mobile mitigaríamos el riesgo de precios del petróleo y gas mediante futuros, los cuales intentaríamos contratar en la CME Group (Chicago Mercantile Exchange). La cuál es considerada según el Financial Times como el mayor mercado de futuros y opciones del mundo, lo cual nos incrementaría la liquidez y la diversidad de tipos de contrato que podríamos adquirir (“WTI” West Texas Intermediate, “BRENT BLEND”). Además, referenciaríamos el precio de estos contratos con la cotización de cada tipo de petróleo en el IPE (International Petroleum de Londres), ya que se trata del mercado más grande de commodities del mundo, lo que le proporciona mayor veracidad a los precios.

En referencia a la contratación de los futuros, nos fijaríamos en la proyección de las cantidades de barriles de petróleo producidos trimestralmente por Exxon. Una vez calculado, acudiríamos a la bolsa de Chicago a cotizar contratos de futuros con características relativas a la información otorgada en la proyección.

- Tipo de contrato:

o Valor nominal: 1.000 barriles

o Vencimiento: 52 semanas

o Activo subyacente: petróleo o gas

Estas coberturas tendrían que llevarse a cabo en el mercado secundario o con mucho tiempo de antelación (un año), con el fin de asegurar nuestras necesidades de caja en el futuro.

RIESGOS DE TIPO DE CAMBIO

Antes de realizar un análisis del riesgo de tipo de cambio debemos diferenciar entre moneda de denominación y moneda de exposición.

La moneda de denominación será en la cual los clientes le paguen a Exxon en un determinado país (p.e: si Exxon vende petróleo a Colombia y esta paga en euros, por tanto, la moneda de denominación es el peso). Además, en este caso la moneda de exposición es el dólar ya que es la moneda en el que Exxon valora el petróleo, derivados del mismo y gas.

El riesgo de tipo de cambio constituye la incertidumbre sobre la variación que sufre el precio de una moneda (en este caso el $) en términos de otra.

Cobertura de riesgo de tipo de cambio

Como gestores de riesgo de Exxon, este tipo de riesgo derivado del tipo de cambio lo mitigaríamos mediante

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