Riesgos Diversificables

Capítulo 10 - Preguntas conceptuales

1. Riesgos diversificables y no diversificables. En términos amplios ¿por qué son diversificables algunos riesgos? ¿Por qué otros no lo son? ¿Se puede concluir que un inversionista puede controlar el nivel de riesgo no sistemático en un portafolio, pero no el nivel de riesgo sistemático?

Los individuos mantendrán activo un riesgo sólo si su rendimiento esperado compensa su riesgo. Algunos riesgos se pueden diversificar por que puedes invertirlos de una manera óptima en un portafolio, tratando de minimizar el riesgo.

2. Riesgo sistemático versus no sistemático. Clasifique los siguientes eventos como principalmente sistemáticos o no sistemáticos. ¿Es la definición clara en cada caso?

a. Las tasas de interés a corto plazo aumentan de manera inesperada. Riesgo sistemático dado que afectan a un gran número de activos.

b. La tasa de interés que una compañía paga sobre sus préstamos de deudas a corto plazo sufre un aumento.

Riesgo no sistemático dado que solo afecta a una empresa y es improbable que tenga un gran efecto en el mercado.

c. Los precios del petróleo disminuyen inesperadamente.

Riesgo sistemático dado que afectan a un gran numero de empresas alrededor del mundo.

d. Se rompe una cisterna petrolera, lo que provoca un gran derrame de petróleo.

Riesgo no sistemático, por que solo puede afectar a la compañía dueña de la cisterna.

e. Un productor pierde un pleito multimillonario relacionado con su responsabilidad sobre un producto.

Riesgo no sistemático dado que solo afecta a un mercado y su producto. Sin embargo, si es un producto que se exporta a varios países podría considerarse sistemático por que impactaría a nivel internacional la compra y/o venta del mismo.

f. Una decisión de la Suprema Corte amplia de manera sustancial la responsabilidad de un producto por los daños sufridos por los usuarios.

Riesgo sistemático desde el punto de vista de ese mercado, aunque podría ser no sistemático desde un punto de vista global.

3. Si un portafolio tiene una inversión positiva en cada activo ¿puede el rendimiento esperado del portafolio ser mayor que el rendimiento esperado de cada activo incluido en el portafolio? ¿Puede ser inferior al de cada activo incluido en el portafolio? Si su respuesta es afirmativa a alguna de estas dos preguntas, proporcione un ejemplo para apoyarla.

El rendimiento de una cartera siempre será menor al rendimiento del activo de mayor rendimiento, pero mayor al activo con el menor rendimiento.

4. Verdadero o falso. La característica más importante para determinar el rendimiento esperado de un portafolio bien diversificado son las varianzas de los activos individuales incluidos en él.

Falso, los puntos a considerar son a) la relación entre el rendimiento esperado de valores individuales y el rendimiento esperado de un portafolio formado por estos valores; b) la relación entre las desviaciones estándar de valores individuales, la correlación entre estos valores y la desviación estándar de un portafolio formada por estos valores.

5. Si un portafolio tiene una inversión positiva en cada activo, ¿puede la desviación estándar del portafolio ser inferior a la de cada activo incluido en él? ¿Qué podría decirse de la beta del portafolio?

Promedio ponderado de la desviación estadar =Xaa + Xbb

Las

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